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ACS
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| Vende una participación del 50% en la autopista I-595 |
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| Jueves, 20 de Octubre del 2011 - 15:43 |  ACS ha anunciado que ha llegado a un acuerdo para vender una participación del 50% en la compañía que gestiona la autopista I-595 en Florida a Teachers Insurance y Annuity Association of America. El acuerdo asciende a 588,36M Eur. La finalización de la venta está sujeta a autorizaciones regulatorias. Opinión Espirito Santo: Interpretamos que el precio mencionado se refiere al valor de empresa y no al equity value, reduciendo así la relevancia del importe. Según nuestros cálculos, esto representaría un equity value cercano a 80M Eur para la participación del 50% de ACS, o aproximadamente 1x el capital invertido. ACS tiene actualmente el 100% de esta autopista de Florida, una concesión que vence en 2044, y, por tanto, ACS conservaría una exposición del 50% a este activo. A pesar de la cifra de equity value relativamente modesta, consideramos esta noticia positiva ya que pone de relieve que la opción de ventas de activos sigue disponible para ACS a pesar del negativo entorno. Los analistas de Espirito Santo tienen una recomendación de comprar para ACS con un precio... 
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ACS
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| Oportunidad a medio plazo |
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| Martes, 11 de Octubre del 2011 - 19:36 | |
 Consideramos que la persistente caída de las últimas semanas (-16,6%; -0,5% respecto Ibex35) de ACS (Sobreponderar, v.o. €37,13/acc.) estarían justificada por las caída de sus participadas con fuerte impacto (-5% de cotización IBE, supone -2,7% de v.o. ACS), la necesidad de aportar más garantías y potenciales incertidumbres de control, más por cambios en sus atractivos ratios tras la consolidación de Hochtief (PER 7,5x´11e, EV/Ebitda 11e 6,9x, yield 7,1%). Además consideramos que la complicada situación en Iberdrola (participación del 18,83% sin representación en el Consejo de la eléctrica) debería estar descontada.
Pese al fuerte impacto de la adversa situación en Iberdrola (tanto en cotización como en representatividad de su participación), pensamos que debería estar ya descontada por lo que seguimos considerando a ACS como una oportunidad a medio plazo.
(Banesto...
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- Nota Legal
Tfno.Directo 91 383 38 34 Registro Mercantil T 18.953, L 0, F 161, S 8, Hoja M-330975
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Hochtief, participada mayoritariamente por ACS, ha comunicado la adquisición de una participación del 51% en Clark Builders, una constructora con sede en Edmonton, Canadá, por un precio de 49,91M Eur.
Los analistas de La Caixa han ajustado su valoración tras descontar nuestras estimaciones 2012 situando el precio objetivo en 34,1 €/acc (potencial +35% vs 36,1 €/acc anterior) y mejoran su opinión a Comprar desde Sobreponderar. Para esta recomendación se basan en:
