Resultados más flojos que nuestras estimaciones y que implican que los objetivos del banco para todo el ejercicio sean un reto (crecimientos de alrededor del 15% en BPA).

Lo más importante…

1/ Defendiendo márgenes. Consideramos que la mayor selección en la concesión de créditos (que incluso sitúa el crecimiento de créditos por debajo de nuestras estimaciones) se debe a la estrategia del banco de defender márgenes y mantener controlada la liquidez. Como consecuencia, POP ha presentado un MF/ATMs que avanza en el trimestre aislado 8 pbs (vs. 1pbs estimado).

2/ Repunte de la mora ligeramente superior a comparables. Al final del 1T08 la mora de POP se ha situado en 0.98% (+15 pbs, un crecimiento ligeramente mayor que lo visto en los comparables que ya han publicado). A la espera de la presentación esta tarde, parece que el sector inmobiliario no penaliza al banco más que al resto del sector.

3/ El Core Capital aumenta hasta el 6.6%.

Tenemos recomendación de Sobreponderar desde el 24/04/07 (anteriormente en Comprar). Sin embargo, el repunte en morosidad y provisiones, y la... 

Resultado atribuible de 322,5 millones de euros, +12,1%, por debajo de las previsiones de mercado que esperaban un crecimiento del 17%.

Margen de intermediación +13,5% hasta 627 millones de euros, frente a las estimaciones de 625,8 millones.

Margen de explotación +9,2% hasta 585,2 millones de euros, frente a las previsiones de 597 millones de euros.

La Sindicatura de Accionistas del Banco Popular comunica a la CNMV las siguientes operaciones sobre el banco:

- Compra 10.348 acciones a 11,03 euros por acción.

- Compra 14.335 acciones a 11,09 euros.

- Compra 2.575 acciones a 11,29 euros.

- Venta 3.375 acciones a 10,98 euros.

La participación de la Sindicatura asciende al 14,467%.

Los analistas de Goldman Sachs incluyen al Banco Popular en su lista de "conviction sell".

Los analistas de Deutsche Bank rebajan la recomendación del Banco Popular a mantener desde comprar, fijando el precio objetivo en los 11,20 euros por acción.

POP -0.82% 10,94 euros.

El valor se está apoyando en la directriz bajista de medio plazo rota, desde donde teóricamente debería retomar su tendencia alcista, y emprender el recorrido hasta la rotura de los máximos relativos anteriores.

Este escenario queda empañado por el giro a la baja de su indicador MACD, que se confirmaría si la cotización vuelve por debajo de la tendencia bajista antes mencionada.

La previsión de resultados del Banco Popular (publicación prevista 23 de abril antes de apertura) de los analistas del sector financiero de Capital Bolsa son: