La amenaza de una mayor competencia, el principal riesgo. De momento BME mantiene su posición, con una cuota en volumen negociado cercana al 100% gracias a las características del mercado español Sin embargo seguimos pensando que la profunda reforma del sistema de liquidación

Aunque ya estaría muy descontado por el mercado. Según nuestro análisis de sensibilidad, calculamos que la cotización actual estaría descontando un escenario de largo plazo bastante prudente para BME con una cuota en volumen negociado en torno al 60% y tarifas medias un 50% inferiores frente a las de 2010.

Nuestras cifras ya recogen un escenario conservador a l/p. Intentado incluir el posible impacto de una mayor competencia asumimos:

i) Una progresiva pérdida en la cuota sobre el volumen negociado en renta variable: en 2013e, 65% en 2014e y 60% a partir de 2015e.... 

Los analistas de La Caixa establecen la siguiente cartera de 5 valores + 1:

Acerinox

BME

CAF                +  Gas Natural

Europac

IAG

Acerinox: Recomendación comprar con un precio objetivo de 17,4 euros por acción.

BME: Recomendación sobreponderar con un p.o. de 23,4 euros por acción.

CAF: Recomendación comprar con p.o. de 490 euros por acción.

Europac: Recomendación comprar con p.o. 5,8 euros por acción.

Durante la última semana los volúmenes en bolsa han bajado drásticamente situándose por debajo de los €3.000mn diarios (-27,6% en lo que llevamos de mes vs mayo 2010). Esto unido a que la comparativa es difícil por la fortaleza sobre todo de mayo 2010 nos hace pensar que mucho tienen que mejorar los volúmenes en lo que queda de mayo y junio para que la comparativa 2T no sea negativa.

En abril la caída en volúmenes fue del 18,2% y en mayo por ahora es del 27%. A pesar de que esperábamos un 2T11 flojo por la ya mencionada difícil comparativa, no esperábamos la vuelta a volúmenes por debajo de los €3.000mn, lo que puede tener en el corto plazo efectos negativos sobre BME (Neutral, p.o.:€22,0).

(Banesto Bolsa)

Después de una ronda de reuniones mantenida con los reguladores de competencia estadounidenses, NDAQ e ICE comunicaron ayer que han decidido retirar su oferta de adquisición por NYSE Euronext, ante la imposibilidad de conseguir la autorización de los reguladores a la compra. NDAQ e ICE han manifestado su desacuerdo con los reguladores, los cuales habrían desestimado las diversas alternativas propuestas por NDAQ e ICE para facilitar la operación, como la desinversión de varias unidades.

Los analistas de Ahorro Corporación señalan que BME ha tenido un comportamiento favorable en lo que va de año dado que el proceso de consolidación de las bolsas la pone en el punto de mira. Por tanto, la retirada de la contraoferta de Nasdaq podría en principio tener un impacto negativo aunque destacamos que la razón no ha sido relacionada con la valoración sino por razones de defensa de la competencia y, por tanto, no debería tener ningún impacto en las valoraciones de BME y... 

La Bolsa de Toronto (TSX) ha confirmado que ha recibido por parte de varias firmas canadienses agrupadas bajo el nombre de Maple Group Adquisition Corporation una oferta de compra por 3.700MnUS$. Esto está un 15% por encima de la valoración ofrecida por la Bolsa de Londres en el proceso de fusión que estaba en curso.

Los analistas de Ahorro Corporación señalan que al parecer la propuesta liderada por los principales bancos canadienses ha sido presentada ante el temor de que la oferta de LSE sea poco interesante para los intereses nacionales. El mensaje que se quiere dar es el de refuerzo ante la posible compra de otras bolsas extranjeras. BME ha tenido un comportamiento muy favorable en lo que va de año con una apreciación del 21,18% frente a un -2,88% de la London Stock Exchange.

La noticia abre nuevas posibilidades en el panorama de consolidación de las bolsas europeas y sitúa a BME en el punto de mira. Noticia... 

Según los últimos datos oficiales, los inversores en los últimos 15 días han:

Reducido sus posiciones cortas en Acciona, Antena 3, FCC, Grifols, Red Eléctrica, Repsol YPF y Técnicas Reunidas.

Aumentado posiciones cortas en Abengoa, ACS, Banco de Sabadell, Bankinter, Banco Popular, Gamesa, Telecinco, Indra, Prosegur, Sacyr Vallehermoso y SOS.

Mantenido sus posiciones cortas Acerinox, Almirall, Amadeus, Banco Valencia, Banesto, Banco Pastor, BME, Cementos Portland, Ercros, Faes Farma, Ferrovial, Gas Natural, Ence, La Seda de Barcelona, Rovi, Mapfre, NH, OHL, Prisa, Quabit, Sol Melía, Tubacex, Tubos Reunidos, Vocento, Zardoya Otis y Zeltia.

El 10 de junio de 2010 entraron en vigor las nuevas normas de comunicación de posiciones cortas, por la que... 

BOLSAS Y MERCADOS: tras el dividendo el gráfico ajustado al mismo ofrece nuevas referencias a controlar. La resistencia de la triangulación que viene efectuando en los últimos meses se sitúa ahora en 22,9€. Una superación de este nivel, sobretodo en cierres, propicia una buena oportunidad de compra. El valor se quedaría sin referencias hatsa 24,3€.

Recomendación: COMPRAR encima 22,9€