El precio de la vivienda en España sigue estando sobrevalorado un 24% tres años después del estallido de la burbuja inmobiliaria y mientras no se ajuste no volverá a la normalidad al sector, según el Observatorio Económico de Coyuntura Económica (OCE) del Instituto Juan de Mariana.

La institución señalaba en 2007 que los precios debían bajar un 40%, por lo que a día de hoy el ajuste del precio de la vivienda no habría llegado ni siquiera a la mitad de su recorrido.

El estudio toma como referencia el número de años que se necesitaría alquilar un inmueble para recuperar el monto inicial de la inversión, un indicador --el PER de la vivienda-- que para el cierre de 2010 se situó en 25,6 años, aún lejos de los 19,5 años que refleja la media histórica.

BAJADAS DE PRECIO HASTA 2020

El Instituto cree que... 

Los analistas de Banesto Bolsa señalan en una nota a clientes que: Desde comienzos de año el sector inmobiliario acumula una revalorización media del 22% (13% desde 26-ene cuando se filtrara la bancarización de La Caixa).

El mercado está descontando que la reestructuración contribuirá a que las cajas puedan mantener las líneas de crédito a futuro a pesar del porcentaje de activos inmobiliarios en sus balances. Lo que a nuestro juicio no está descontando el mercado:

i) los elevados niveles de deuda que siguen manteniendo las inmobiliarias y la falta de negocio que han llevado y previsiblemente seguirán llevando a entidades financieras acreedoras a transformar la deuda en equity;

ii) que muchas inmobiliarias necesitarán ampliar capital en sus procesos de reestructuración;

iii) el riesgo de overhang; y... 

Rayet, principal accionista de Quabit con más del 50 por ciento de su capital, ha comunicado que ha cerrado un acuerdo de refinanciación de su pasivo con entidades financieras, acreedores y proveedores comerciales, que incluyen una rebja en la deuda financiera de 200 millones de euros y la reestructuración de la misma con vencimiento a cinco años. Rayet, que a principios de diciembre se acogió a un artículo de la ley española que prepara a las empresas para pedir concurso de acreedores (antigua suspensión de pagos), gracias a este acuerdo evitará entrar en situación concursal en febrero.

"Los acuerdos alcanzados incluyen quitas, pagos al contado y esperas. Ante la difícil situación financiera de la compañía previa a la refinanciación, Rayet Construcción se acogió a primeros de diciembre al 5.3 de la Ley Concursal, situación que se resolverá de forma inmediata una vez que se realicen los pagos acordados con los proveedores, previstos... 

Las inmobiliarias españolas saltaban con fuerza en bolsa el viernes en una reacción que los analistas atribuían en parte a los planes de reestructuración del sector financiero y al anuncio de cambios en la estructura de La Caixa con la aportación de sus activos inmobiliarios a una sociedad no cotizada que mantendrá la mayoría de las participaciones industriales.

"Entiendo que es por lo de La Caixa, pero tampoco eso parece un driver claro. Llevan un par de días calientes en bolsa, sin una razón de peso. Pueden ser también los planes de reestructuración del sector financiero que vayan a poner algo de racionalidad en el sector inmobiliario.

Ambos sectores están muy ligados tradicionalmente", dijo un analista que pidió el anonimato. En este contexto, Reyal Urbis saltaba un 21 por ciento, Metrovacesa un 14 por ciento, Colonial un 8 por ciento y Quabit un 8,43 por ciento.

El sector inmobiliario español está teniendo un buen comportamiento en la jornada de hoy, siguiendo con el buen comportamiento de ayer, ante la esperanza de los inversores que el saneamiento del sistema de cajas ahorros, provocaría una estabilización y reactivación del crédito inmobiliario.

Desde Capital Bolsa llevamos defendiendo que el sector alcanzará suelo en precios en la segunda mitad de este año, aunque el consenso de mercado retrasa este suelo hasta el 2012

Los valores del sector inmobiliario anticipan con una antelación de entre 3-6 meses los cambios de ciclo, por lo que de estar nosotros en lo cierto, la estructura lateral que muchos valores han formado desde noviembre de 2010... 

Según el Ministerio de Fomento, el stock de viviendas terminadas ha continuado creciendo a lo largo de 2010 y se sitúa ya en las 730.000 viviendas, esto supone un incremento del 6% s/2009. La Comunidad Valenciana acumula más del 44% del incremento total registrado (42.666 unidades desde dic-09). Sólo Cataluña, Navarra y Baleares consiguieron rebajar su stock.

Este incremento de stock se produce en un año en el que el precio de la vivienda descendió un 4% (Ministerio de Vivienda) y el número de transacciones de vivienda libre nueva a 3T10 se situaba en las 170.159 unidades (12 últimos meses) impulsadas por el incremento del IVA en el mes de julio y el cambio de la fiscalidad en enero de 2011. Desde máximos históricos (1T08) el precio medio de la vivienda ha caído un 13%.

Los analistas de Banesto Bolsa señalan que con estos datos y la dificultad que están encontrando los compradores para encontrar... 

“Llegué a ser un descarado de tal magnitud que creí que ya nadie podría hacerme nada, hasta que llegó el día del enredo fatal en la plaza bajo los soportales, un embrollo que me demostró que cuanto más arriba se está más fuerte es la caída, que siempre hay una gota que colma el vaso, que no hay que sobrepasar los límites porque después vienen las lágrimas, que a Ícaro se le quemaron las alas.

El hombre quisiera ser un gigante pero es una mierda, amigo mío. No deberíamos recordar que la prudencia es la madre de la ciencia y que los excesos se pagan. Tras las bacanales y las orgías viene el arrepentimiento. Es ley de vida, amigo...También Cartago fue destruida, Nínive fue reducida a cenizas, amigo, pero ¡adelante con la cabeza bien alta! ¡Que nadie se piense que, si me envían al frente, yo dispararé un solo tiro!...” Es un fragmento de Las aventuras del buen soldado Svejk, escrito por Jaroslav Hasek (1883-1923). El ejemplo del auge y caída de la especulación en el... 

Tendencia a corto plazo: Nuestro punto de rotación se mantiene en 0.43.

Nuestra preferencia: nuestro próximo objetivo alcista se sitúa en 0.52.

Escenario alternativo: por debajo de 0.43, el riesgo es una caída hasta 0.4 y 0.38.

En lo referente al análisis técnico, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por encima de su zona de neutralidad de 50. El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por encima de su línea de señal y es negativo. Asimismo, el subyacente se sitúa por encima de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 0.46 y 0.46 respectivamente).

Soportes 0,4€ - 0,43€ - 0,44€

Resitencias 0,51€ - 0,52€ -... 

Jim Cramer, quizás el analista finaniero más mediático del momento, ha afirmado que los últimos datos de las ventas de viviendas de segunda mano, junto con la disminución en las viviendas iniciadas, ha creado "un monumental cambio en el sector". Se están construyendo menos casas nuevas, lo que ayuda a reducir el inventario de viviendas, y explica los buenos números que estamos teniendo, añade.

"Esos buenos números no se pueden negar. La caída del valor de la vivienda ha terminado. De hecho se terminó hace un año. Espero que alguien salga y admita lo equivocados que estaban este verano. Pero no lo harán. No tienen ninguna responsabilidad. Eso me enfada a mí y debería enfadarle a usted".

Esta afirmación de este polémico y discutido analista se refiere al sector inmobiliario de EEUU, pero como venimos repitiendo desde meses atrás, desde Capital Bolsa creemos que el sector inmobiliario español tocará suelo en... 

“Hay ludópatas de la Bolsa que se juegan sus cuartos en chicharros, en valores deshauciados sin advertir que en algunos de ellos morirán con las botas puestas, es decir, que nunca recuperarán sus dineros. Las inmobiliarias, cada vez más cerca del infierno en términos de valoración bursátil, constituyen una referencia clásica para este tipo de jugadores.

Para los inversores de siempre, mejor poner los huevos en otras cestas. Que no le engañen las cifras, ni la contabilidad creativa ¿sigue pensando en que las inmobiliarias son la inversión de su vida ahora que las cotizaciones en Bolsa están por los suelos? ¿Por qué no comprase un piso, una bajera, un inmueble aprovechando la enorme oferta existente en estos momentos? Con ello mataría dos pájaros de un tiro, porque si se recuperan las acciones de las inmobiliarias en Bolsa es porque se recupera el sector, el precio de los inmuebles. Luego si usted compró antes (ahora, es el caso) un inmuebles, su inmuebles subirá al...