SANTANDER: la bajada del 14% desde los máximos del 28 de octubre tras chocar con la resistencia en 6,55€ le coloca en la base del canal alcista del impulso nacido en septiembre.
Sobre la noticia que publicábamos anteriormente, de la posible venta de la cartera de seguros del Banco Santander, los analistas de La Caixa señalan que:
A falta de mayores detalles, la operación sería positiva (aunque de escasa envergadura para el grupo); permitiría poner en valor parte del negocio de seguros en España, aflorar plusvalías y optimizar los ratios de capital de cara a la nueva regulación BIS III, reduciendo el impacto por deducción de participaciones en negocio de seguros.
Por el lado negativo, que el banco se esté desprendiendo del negocio por pequeñas partes sería una señal de la dificultad para encontrar socios interesados en una operación que englobe la totalidad del negocio asegurador del Grupo...
Sobre la noticia que publicábamos anteriormente, de la posible venta de la cartera de seguros del Banco Santander, los analistas de Ahorro Corporación señalan que la operación se enmarca en el proceso de optimización del balance de cara a Basilea III que prevé la deducción del core capital de las participaciones en aseguradoras.
Esta misma deducción no se aplica en el contexto de Basilea II y tampoco en la definición de core capital de la EBA, por lo que la operación solo generaría una contribución de cara a la recapitalización de la entidad para cumplir con el nivel de core capital del 9% pedido por la EBA (el déficit de capital de Santander es de 5.224Mn€ incluyendo en el computo del capital 8.497Mn€ de convertibles) en caso de generar plusvalías.
Según prensa, SAN estaría negociando vender una parte de su cartera de seguros a Santa Lucía y firmar un acuerdo de bancaseguro. La operación incluiría unos 350 Mn € en primas (16% del negocio total). Así SAN cedería sus seguros de vida (200 Mn €) y los seguros generales (150 Mn €). Las negociaciones también incluirían un acuerdo de bancaseguro por el que ambas entidades crearían una joint venture al 50% que distribuiría sus productos en la red del SAN. Parece que la operación podría superar los 300 Mn €. SAN podría abordar en una fase posterior la búsqueda de un socio en el área de seguros de ahorro y pensiones, donde acumula su mayor bolsa de negocio en España.
Los analistas de Inverseguros señalan que esta noticia que de confirmarse tendría escasa relevancia como consecuencia de su bajo importe. Tan sólo se trata de parte de su negocio asegurador en España, y que sigue en la línea de desprenderse de sus negocios de seguros, como ya ocurrió recientemente con la venta de su actividad en Latam, ante los mayores requerimientos de capital planteados por Basilea III a los propietarios en participaciones de aseguradoras. Recomendación de Inverseguros es de mantener.
- Tras la reunión de ayer de la UE, la Autoridad Bancaria Europea (EBA) ha comunicado los detalles del plan de recapitalización acordado para la banca europea.
- Capital mínimo 9% Core TIER I (criterio EBA). Finalmente, exigirán un mínimo de capital Core TIER I del 9%. El plan contempla la valoración de las carteras de deuda soberana a precios de mercado (para la deuda española el descuento rondaría el 2-3%), en el caso de España incluyen también descuentos en la valoración del crédito a las Administración Públicas (exposición que se sitúa en los 86 Bn €). Utilizarán datos a 30 de septiembre para calcular las necesidades de capital.
- Capitalización de 106 Bn € en Europa, 26 Bn € para España (según cifras jun’2011). EBA estima unas necesidades de capital para Europa de 106 Bn €, de las que 26 Bn € corresponderían a España (el mayor importe tras de los 30 Bn €...
Comentario. Resultados muy en línea con nuestras estimaciones en términos de beneficio neto 9M.11 (Inverseguros: 5.222 Mn € E) donde se ha registrado una caída del -12,8% como consecuencia de la contabilización el pasado trimestre de 620 Mn € en concepto de cobertura de eventuales reclamaciones que pudieran producirse por la venta de seguros de protección de pagos (PPI) en Reino Unido. Sin contar este efecto el beneficio neto habría caído un -3%. Los resultados vuelven a apoyarse en la diversificación geográfica del Grupo y en la gestión de los diferentes momentos de...
Alfredo Sáenz, consejero delegado del Banco Santander, ha afirmado que debido a las dificultades de la economía española, la tasa de mora de la entidad subirá al 5,8% a finales de 2012.
"En España la mora la vemos creciendo. Dije en la última presentación que el pico podría estar en torno al 5 por ciento y me equivoqué. Ahora veo la mora a a finales del tercer o cuarto trimestre de 2012 en torno a niveles del 5,5 ó 5,8 por ciento", dijo Sáenz durante la rueda de prensa de resultados de la sociedad.
Los analistas de La Caixa comentan que los resultados del Santander se encontraron muy en línea con lo esperado y sin sorpresas, tras el reciente Investors Day. La nota positiva está en la mejora de capital, aunque en cualquier caso tras los detalles de recapitalización de EBA en Europa, la atención en la conference call estará muy centrada en este tema y las necesidades de capital que pueda estimar el banco.
Los títulos del Santander suben un 3,59% a 6,201 euros. Ibex 35 2,89% a 9087
La lista de 70 entidades que deberán cumplir con exigencias más estrictas de capital según la EBA incluye a los 5 bancos españoles: Santander, BBVA, Bankia, CaixaBank, y Banco Popular y según la nueva metodología estima una necesidad de recapitalización de 26.161Mn€, en el momento actual para alcanzar una cifra de core capital del 9%, exigible en Junio de 2012.
Valoración Ahorro Corporación
Se trata de la segunda recapitalización más importante después de la de Grecia (30.000Mn€) seguida de la de Italia (14.771Mn€), aunque con las convertibles con fecha de conversión anterior a octubre de 2012 (sólo computarían los 7.000Mn€ de Santander), la cifra se reduce a 19.161Mn€.
Según nuestros cálculos, supone un déficit de capital de 149pb sobre la base de APRs de las 5 entidades a Junio 2011 de 1.302.571Mn€, del cual 48p.b. corresponde al mark-to-market soberano...
La jornada del lunes nos dejó ligeras caídas que no cambian el panorama técnico de corto plazo. El Euro Stoxx 50 perforó su nivel de resistencia de corto/medio plazo, que ahora es soporte, mientras que el Dax y el FTSE extienden las subidas hacia nuevas resistencias.
El Ibex 35 lucha contra la barrera de los 8844.
El Dow Jones parece haber superado su resistencia clave entre 12550 y ...
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Sobre la 
- Tras la reunión de ayer de la UE, la Autoridad Bancaria Europea (EBA) ha comunicado los detalles del plan de recapitalización acordado para la banca europea. 
Ayer el Banco Santander publicó sus
Alfredo Sáenz, consejero delegado del Banco Santander, ha afirmado que debido a las dificultades de la economía española, la tasa de mora de la entidad subirá al 5,8% a finales de 2012.
Los analistas de La Caixa comentan que los 
La lista de 70 entidades que deberán cumplir con exigencias más estrictas de capital según la EBA incluye a los 5 bancos españoles: Santander, BBVA, Bankia, CaixaBank, y Banco Popular y según la nueva metodología estima una necesidad de recapitalización de 26.161Mn€, en el momento actual para alcanzar una cifra de core capital del 9%, exigible en Junio de 2012. 
La jornada del lunes nos dejó ligeras caídas que no cambian el panorama técnico de corto plazo. El Euro Stoxx 50 perforó su nivel de resistencia de corto/medio plazo, que ahora es soporte, mientras que el Dax y el FTSE extienden las subidas hacia nuevas resistencias.
