FCC negocia actualmente con varias firmas internacionales con el fin de elegir un socio para cederle hasta un 50% del capital social de FCC Energía y desarrollar conjuntamente sus negocios de renovables, según informaron a Europa Press en fuentes de la empresa.

Con esta operación, la compañía controlada por Esther Koplowitz pretende contar con un aliado para abordar su plan de crecimiento y expansión internacional en materia de energía 'verde' y contribuir a reducir su endeudamiento.

Los analistas de Banesto Bolsa señalan respecto a FCC: Pese a la positiva evolución de FCC (Sobreponderar, p.o. €21.59/acc) respecto al mercado (+16,6% respecto al Ibex35 desde inicios de año, +15,3% desde octubre), seguimos manteniendo nuestra recomendación pues consideramos que persiste la infravaloración del valor.

Dos fondos de pensiones (PGGM de Holanda y OPTrust de Canadá) van a aportar inicialmente 400 Mns € mediante un préstamo convertible que podría ampliarse hasta 750 Mns € en cinco años.

Estos fondos se garantizan con una rentabilidad del 5% más un complemento en acciones en función de una fórmula basada en un descuento de flujos de caja de la compañía. Está previsto que esta aportación se convierta en acciones de Globalvia en cinco años.

Comentario La Caixa: Noticias positivas ya que permitirá tanto a FCC como a Bankia (ambas controlan la concesionaria al 50% cada una) no tener que inyectar fondos a la filial en su plan de expansión de sus concesiones en construcción. La parte negativa es que se desconoce qué participación asumirían los dos fondos con la aportación dada lo que no ayuda a que sea un catalizador para la valoración de FCC.

Seguimos considerando a FCC (Sobreponderar, p.o. €23,77) como una oportunidad a medio plazo. Creemos que:

i) la coyuntura de desaceleración económica nacional (en servicios al tratarse mayoritariamente de contratos públicos y construcción) y

ii) erosión esperada de su situación financiera, condicionada por el deterioro futuro del fondo de maniobra, estaría minimizada por la reestructuración de deuda y por tanto ya descontada.

Pese a considerar que la coyuntura del mercado de crédito es adversa, especialmente ante su potencial política de desinversión de activos, la persistente caída de las últimas semanas no tiene en cuenta unos ratios aún más atractivos (PER 6,8x´11e, EV/Ebitda 11e 6,9x -5,2x ajdo.-) además de una...