Los analistas de La Caixa realizan la siguiente idea de inversión sobre el Banco Santander, BBVA.

- Pendientes del nuevo plan de recapitalización. Creemos que los detalles que puedan concretarse en la reunión del Consejo Europeo del próximo 23 de octubre sobre la recapitalización del sector bancario en Europa pueden añadir presión sobre el capital de SAN y BBVA al igual que el resto del sector financiero, ante las opciones que parecen barajarse:

i) Descuentos sobre la Deuda Española (5%-20%), opción que no compartimos, aunque no es descartable.

ii) Core TIER I mínimo del 9% bajo el nuevo escenario de stress que se plantee.

iii) Foco en las entidades sistémicas (SAN y BBVA... 

Los analistas de Inversis Banco realizan las siguientes recomendaciones de trading:

Banco Santander

Nivel de entrada: 6,14 euros

Stop Loss: 5,96 euros

Precio Objetivo: 6,45 euros

BBVA

Nivel de entrada: 6,39 euros

Stop Loss: 6,20 euros

Precio Objetivo: 6,71 euros                                                                                    

Henkel

Nivel... 

BBVA: la subida llega a niveles técnicos de resistencia importante, como son los 6,75€. Este nivel constituyó en 2010 soporte a las correcciones.

A corto plazo las referencias claves están entre el punto comentado y los 5,7€ como soporte. Caso de traspasar al alza esta resistencia pensaríamos en niveles cercanos a 8€.

Recomendación: VENTA PARCIAL (operativas corto plazo); MANTENER-COMPRAR en CORRECCIONES (operativas medio plazo)

Según Cinco Días el Banco de España prevé que la tasa de mora alcance el 8-8,5% a finales de este ejercicio, l oque implica un incremento de 150-200pbs en el segundo semestre. Supondrían alcanzar el pico de mora de la anterior crisis inmobiliaria (11%) y un incremento sustancial con respecto a la anterior previsión del 7%.

De cumplirse este pronóstico e incluyendo adjudicados la morosidad del sector se situaría a cierre de 2011 por encima del 11% según nuestras estimaciones.

Valoración ACF

Aunque según el diario parte del incremento del ratio de mora podría deberse, como en el caso de la CAM a una revisión de sus cuentas tras la intervención por parte del FROB, un incremento de la tasa de mora de 200pbs en un semestre es indicativo en nuestra opinión de un deterioro sustancial de la situación económica. Por otro lado hay que tener en cuenta que la... 

La CNMV anunció ayer después del cierre una prórroga adicional por tiempo indefinido sobre la prohibición de realizar operaciones que supongan una posición corta sobre los valores financieros. Esta restricción permanecerá vigente por el tiempo mínimo necesario.

Valoración Ahorro Corporación: Desde que se implantó la prohibición el pasado 11 de agosto los valores financieros españoles se han comportado ligeramente mejor que el índice. Esto no ha sido así en las bolsas europeas, y la experiencia ha demostrado que los efectos positivos de la prohibición de cortos se diluyen con el tiempo.

Fuentes de prensa (Cinco Días) apuntan a que el sector bancario español habría reiterado su petición al Gobierno, Banco de España y Partido Popular para que apoyen la creación de un banco malo público. En concreto el banco malo se ocuparía de adquirir los activos inmobiliarios adjudicados y adquiridos por parte de bancos y cajas y de venderlos a lo largo de los próximos años. El banco se realizaría a través de FROB y del ICO.

Valoración Ahorro Corporación: La creación del banco malo ayudaría significativamente al sector a limpiar su balance, ya que podría liberarse de activos cuyo valor de mercado está cayendo y que absorben liquidez sin que por otro lado genere beneficios para las entidades. Por otro lado, sería clave el precio al que el banco malo compraría los activos de los bancos, ya que si fuera demasiado bajo podría generar pérdidas para las entidades financieras. En otras palabras, es cierto que las entidades han llegado a niveles de cobertura... 

El BBVA sube más de un 3% hasta los 5,555 euros. Recordamos que en un artículo anterior recomendábamos la toma de posiciones largas especulativas en el título, a 5,434 euros, dado que importantes especuladores estaban entrando en el valor.

Dado que la acción se ha movido a favor de nuestra posición, y que esta recomendación era meramente especulativa, fijaríamos un stop de protección de esta compra en el mismo nivel de entrada.