Los analistas de La Caixa realizan el siguiente análisis fundamental de Enagás:

· Una política de dividendos más generosa. La compañía ha elevado el pay-out al 65% en 2011 y 70% en 2012 y en adelante, frente al 60% anterior. Elevamos el DPA a 0,96 €/acc. en 2011 y 1,12 €/acc., lo que ofrece una yield del 6,5% y 7,7% respectivamente.

· Bien soportado por el balance. Estimamos que la compañía termine 2011 con una deuda / EBITDA de 4,0x (vs 4,1x en 2010) y que el ritmo de mejora se acentúe en los próximos años (deuda / EBITDA de 3,9x en 2012 y 3,6x en 2013). Gracias a la caída del ritmo inversor. Esperamos una caída de las inversiones hasta 550 Mns € en 2013 vs 767 Mns € de 2011 por las menores necesidades del sector.

· El mercado de capitales, clave en 2012. La compañía deberá de hacer frente a 920 Mns... 

"Enagás se encuentra actualmente en un rango lateral alcista que tiene perfectamente marcado entre la zona de los 16,30 euros y 12 euros para 2011". Así lo explica Luís Lorenzo, trader de Dif Broker, en Estrategias de Inversión donde considera que, "teóricamente, el valor continúa con su rebote, por lo que normal sería volver a la parte alta de este canal".

En estos momentos -continúa- "Enagás se enfrenta al nivel del 50% de caída así como al nivel que intentó superar hasta en dos ocasiones en los 14,70 euros". En un tercer intento, desde Dif Broker creen que lo podría conseguir. No obstante, "en el caso de perforar los 14 euros a la baja, lo normal es que el valor vuelva a mínimos del mes de octubre que rondan los 13,14 euros", finaliza.

Enagás publicará mañana antes de apertura sus resultados de los primeros nueve meses del 2011. Las estimaciones de Banesto Bolsa son:

Las ventas en el tercer trimestre subirán un 27,8% a 324 millones de euros. El EBITDA +18% a 239,9 millones de euros. El EBIT +9,8% a 154,9 millones de euros. El Beneficio neto +9,1% a 97,9 millones de euros.

La agencia de calificación crediticia Standard & Poor's (S&P) ha situado en perspectiva negativa el 'rating' tanto del gestor técnico de la red eléctrica, Red Eléctrica de España (REE), como del sistema gasista, Enagás, después de haber rebajado la nota de España.

S&P señala además que la calificación tanto de REE como de Enagás se mantienen en 'AA-' a largo plazo (tercera nota dentro de la calidad superior) y en 'A-1+' a corto plazo (calidad extrema).

Pensamos que la principal prioridad regulatoria del próximo gobierno debería ser garantizar la titulización del déficit del sector eléctrico pendiente de cobro: €9,5bnE fin 2011, 53%e Total €18bn acumulado 2011e (ELE e IBE las más beneficiadas), así como el cumplimiento del objetivo de déficit “0” en el 2013, límite legal que podría ampliarse (i.e 2015) permitiendo al gobierno suavizar las subidas de tarifas que serían necesarias para acabar con el déficit en el 2013 (+8%e y +6%e en tarifa integral en 2012e/2013).

En costes regulados (49% total Tarifa), vemos más riesgo de recorte en las primas de las renovables a futuro (35% Total), sobre todo en la solar FV y termoeléctrica (ABG) vs. eólica (ANA, EDPR, GAM), estimando un menor riesgo regulatorio en distribución (32%Total) y en transporte eléctrico/REE (10%Total) o gasista (ENG).

Barclays Capital ha elevado su recomendación desde infraponderar hasta sobreponderar con precio objetivo de 16,5 €. La cotización ha superado la directriz bajista y la neck line de un fondo.

En el entorno de la media móvil de las últimas 200 sesiones, está el primer objetivo.

Los analistas de Inversis Banco realizan las siguientes recomendaciones de trading:

IAG

Nivel de entrada: 1,82 euros

Stop Loss: 1,77 euros

 Precio Objetivo: 1,91 euros

Enagás

Nivel de entrada: 13,98 euros

Stop Loss: 13,56 euros

Precio Objetivo: 14,68 euros                                                          

Alcatel-Lucent...