Las cifras han estado en línea con estimaciones, aunque valoramos los resultados negativamente. El margen bruto ha sido 2.8pp superior a lo esperado, pero el crecimiento de los gastos operativos también ha estado por encima de lo esperado y, sobre todo, por encima del crecimiento de los ingresos:

- Crecimiento de los ingresos del 9%, con un impacto negativo del 3% de los tipos de cambio

- Mejora del margen bruto a/a hasta 57,8% de las ventas vs. 56,4% en el 1T07, +2,8pp por encima de nuestras estimaciones.

- Los gastos operativos totales registraron un crecimiento del 14%, por encima del crecimiento de los ingresos, que ha sido del 9%, lo que en nuestra opinión es lo más negativo de estos resultados. El EBITDA creció 6,8% a/a y el EBIT 4,6%, debido a amortizaciones más altas do que lo esperado. La tasa impositiva ha sido más baja do que lo esperado (25,3% registrada vs. 27% esperada) y... 

La compañía confía en seguir aumentando cuota de mercado en España.

Benefico neto 219 millones de euros, +10% más que el año anterior.

EBITDA +7% a 424 millones de euros.

Margen Bruto +11% a 1282 millones de euros.

Ventas a tipos de cambio constante +14% entre 1 de febrero y 8 de junio.

Apertura de tiendas 1tr08 145, frente a las 114 del año anterior.

Previsión de resultados

Según sondeo realizado por Thomson Financial, los resultados de la compañía que serán publicados el 11 de junio, estarían entre:

mlns €	Banda Previsiones	Anterior
Ingresos	2.223-2-365	2.039
EBITDA	418-470	397
Bº Neto	211-250	200

Sondeo de resultados de Reuters

Antonio Aspas, director de Aspas Inversiones, señala:

- Abengoa: "Es una apuesta segura, dónde a pesar de estar siendo muy castigada por su modelo de negocio de biocombustibles, invirtiría sin ninguna duda, y es una compañía que lleva muchísimos años en esto y no es como otras que han entrado al calor de este nuevo boomb de los biocarburantes. Si con las fuertes críticas que está recibiendo no ha caído más, cuando empiece a tener mejor flujo de noticias no me extrañaría que lo haga muy bien".

- Recomendaciones a medio-largo plazo: Inditex - BBVA - Banco Santander - Abengoa - Ferrovial.

Según sondeo realizado por Reuters entre diferentes analistas, los resultados de Inditex del segundo trimestre estarían entre:

Los analistas de Dresdner Kleinwort recortan el precio objetivo de Inditex a 36 euros, desde los 39 euros anteriores. Mantienen su recomendación de mantener.

Detectamos claras divergencias alcistas técnicas en Inditex (como reflejamos en el gráfico adjunto), que serían confirmadas si el valor cerrara por encima de los 33 euros por acción.

ITX -0,74% 31,99 euros.

Los analistas de JP Morgan bajan el precio objetivo de la compañía a 35 euros desde los 38 euros anteriores, con una recomendación de neutral.

El broker ha rebajado las previsiones de beneficio para Inditex en un 3% para 2008 y un 4% para 2009.