Los analistas de Ahorro Corporación realizan el siguiente análisis fundamental del BBVA:

80% del beneficio fuera de Europa

Tras un análisis político de la cumbre de 8-9 de diciembre relativamente positivo por lograrse un acuerdo a la alemana de refuerzo de austeridad y la disciplina fiscal a expensas del aislamiento de Reino Unido, persisten las dudas económicas basadas en la fuerte ralentización del crecimiento Europeo. Recordamos que BBVA ofrece una diversificación geográfica atractiva con un 80% de sus beneficios fuera de Europa en 2013e. Según las últimas previsiones de crecimiento del FMI, la media de PIB en 2011-2012e ponderada por beneficios obtenidos sería del 3,1%, casi el triple que los niveles medios que se barajan para la Eurozona.

La banca española ha soportado costes de 6.000 millones de euros desde 2007 por el mantenimiento y comercialización de los inmuebles embargados a consecuencia de la crisis económica, una cifra que se elevaría hasta 9.000 millones de euros de tener en cuenta la gestión del patrimonio adquirido por vía judicial, según un informe elaborado por Alteba.

El BBVA comunica que ha elevado su nivel de autocartera al 1,407% del capital, frente el 1,118% anterior.

Hoy finaliza el plazo para que las entidades interesadas presenten sus ofertas vinculantes por la CAM. Entre los finalistas en la puja estarían Santander, BBVA y Sabadell mientras que Ibercaja, Barclays y el fondo JC Flower se habrían descolgado del proceso.

Los analistas de La Caixa revisan sus estimaciones sobre el BBVA, y recortan su BDI 2011-2013e un -15% consecuencia de unas menores expectativas en ingresos (mayor presión sobre márgenes en España, menor visibilidad en los ROF del Grupo ante la volatilidad de mercado y depreciación del peso mexicano); asumimos una evolución algo mejor en costes (deberían ralentizarse en la parte emergente tras el fuerte incremento de 2011) y mantenemos nivel de dotaciones. Esperamos ROE del 10,4% en 2012 y 11,4% en 2013.

La Caixa añade respecto al BBVA que:

Como publicábamos a priemera hora de la mañana, BBVA pone en marcha una nueva división, BBVA Real Estate, en la que integrará 30.000 Mn € de activos entre créditos a promotores, inmuebles y participaciones en empresas del sector inmobiliario, que se integrará en la unidad de España y Portugal.

Juan Pi Llorens, consejero de la entidad, comunica la compra de 14.500 acciones del BBVA a 6,22 euros por título.

BNP Paribas S.A. comunica que ha elevado su participación en el capital del BBVA al 3,078% del total desde el 2,903% anterior.

- Tras la reunión de ayer de la UE, la Autoridad Bancaria Europea (EBA) ha comunicado los detalles del plan de recapitalización acordado para la banca europea.

- Capital mínimo 9% Core TIER I (criterio EBA). Finalmente, exigirán un mínimo de capital Core TIER I del 9%. El plan contempla la valoración de las carteras de deuda soberana a precios de mercado (para la deuda española el descuento rondaría el 2-3%), en el caso de España incluyen también descuentos en la valoración del crédito a las Administración Públicas (exposición que se sitúa en los 86 Bn €). Utilizarán datos a 30 de septiembre para calcular las necesidades de capital.

- Capitalización de 106 Bn € en Europa, 26 Bn € para España (según cifras jun’2011). EBA estima unas necesidades de capital para Europa de 106 Bn €, de las que 26 Bn € corresponderían a España (el mayor importe tras de los 30 Bn €...