Ampliando el artículo que publicábamos anteriormente sobre 4 motivos por los que los precios inmobiliarios en EEUU seguirán cayendo, llevamos a estas páginas la opinión en este sentido del reputado analista Paul Dales.

"La segunda fase bajista en los precios inmobiliarios que se inició el último año, continuará en 2011 y llevará a los precios a alcanzar un nuevo mínimo de ciclo, que se situaría un 5% por debajo de los actuales niveles", afirma Paul Dales, economista jefe de Capital Economics. Las increíbles valoraciones favorables y los excepcionalmente bajos tipos de interés, no prevendrán la caída de precios. Las valoraciones y los tipos son mucho menos importantes cuando la demanda se contrae por pobres condiciones económicas y los efectos de anteriores burbujas de... 

Los analistas de Bernstein Research prevén un recorte de los precios inmobiliarios en España del 8%, Bernstein destacó en su nota que en 2006, el último año del boom, se construyeron en España más viviendas que en Francia, Alemania y Reino Unido juntos: un total de 860.000 viviendas llegaron al mercado, es decir 15 casas por cada 1.000 habitantes.

Hoy en día, queda más de un millón de casas sin vender y, teniendo en cuenta la tasa de paro récord del 20 por ciento y las restricciones crediticias vigentes en un debilitado sector financiero, pasarán años hasta que se absorba la oferta existente.

"En el pasado gran parte de la demanda venía de los estratos sociales bajos, pero el paro ha incidido sobre todo en este colectivo, que es prácticamente insolvente", dijo Fernando Rodríguez y Rodríguez de Acuña, que dirige una consultora inmobiliaria en Madrid.

Además, también los extranjeros,... 

Según informa de la sociedad de tasación Tinsa, la caída del precio de la vivienda en España se acentuó en enero debido a que el sector sufrió un parón al comienzo del año por la desaparición de la desgravación fiscal generalizada para la compra, según un informe publicado el martes.

El informe mensual de Tinsa indicó que el precio de la vivienda libre cayó en enero un 5% interanual, tras haber descendido un 3,9% en diciembre y un 3,6% en noviembre.

"Tras la desaparición de parte de las deducciones fiscales el pasado 31 de diciembre, que generaron una reactivación atípica de los valores el último tramo del año, se produce un reajuste en los precios para acomodarse a las nuevas 'reglas del juego' del mercado".

Desde los máximos registrados en diciembre de 2007, los precios han experimentado una caída acumulada del 19,6%, dijo Tinsa.

Los gestores de GVC Gaesco afirman respecto al sector inmobiliario español que "no sabemos aún si estamos ante un cambio de tendencia, pero es que ahora parece que todo lo que huele a España funciona bien".

Los operadores y expertos consultados por el diario Negocio consideran que, a falta de uno o varios factores que justifiquen las meteóricas subidas de las empresas del ladrillo, el componente especulador es clave para explicar estos movimientos.

Nueve de los diez valores del Mercado Continuo que mayor revalorización mostraron al cierre de la sesión de ayer pertenecían al sector inmobiliario. Especialmente brillante fue el comportamiento de Quabit, que se disparó un 20,2%. Le siguieron Urbas, Fergo Aisa y Renta Corporación, con avances de entre el 13% y el 16%. Los más moderados, Realia y Metrovacesa, que cerraron la sesión apuntándose algo más de un 6% cada uno.

Sin embargo, Metrovacesa ha sido, de largo, el valor que mejor ha aprovechando el repentino movimiento alcista del mercado durante esta semana, la mejor para las ladrilleras en mucho tiempo. La compañía controlada por la banca acreedora acumula una... 

Damián Querol, director de análisis del Banco Gallego, señala que el sector inmobiliario ha estado muy infravalorado, opr lo que ahora se están poniendo en precio, y ese es el motivo de las últimas alzas.

El precio de la vivienda en España sigue estando sobrevalorado un 24% tres años después del estallido de la burbuja inmobiliaria y mientras no se ajuste no volverá a la normalidad al sector, según el Observatorio Económico de Coyuntura Económica (OCE) del Instituto Juan de Mariana.

La institución señalaba en 2007 que los precios debían bajar un 40%, por lo que a día de hoy el ajuste del precio de la vivienda no habría llegado ni siquiera a la mitad de su recorrido.

El estudio toma como referencia el número de años que se necesitaría alquilar un inmueble para recuperar el monto inicial de la inversión, un indicador --el PER de la vivienda-- que para el cierre de 2010 se situó en 25,6 años, aún lejos de los 19,5 años que refleja la media histórica.

BAJADAS DE PRECIO HASTA 2020

El Instituto cree que... 

Los analistas de Banesto Bolsa señalan en una nota a clientes que: Desde comienzos de año el sector inmobiliario acumula una revalorización media del 22% (13% desde 26-ene cuando se filtrara la bancarización de La Caixa).

El mercado está descontando que la reestructuración contribuirá a que las cajas puedan mantener las líneas de crédito a futuro a pesar del porcentaje de activos inmobiliarios en sus balances. Lo que a nuestro juicio no está descontando el mercado:

i) los elevados niveles de deuda que siguen manteniendo las inmobiliarias y la falta de negocio que han llevado y previsiblemente seguirán llevando a entidades financieras acreedoras a transformar la deuda en equity;

ii) que muchas inmobiliarias necesitarán ampliar capital en sus procesos de reestructuración;

iii) el riesgo de overhang; y... 

Las inmobiliarias españolas saltaban con fuerza en bolsa el viernes en una reacción que los analistas atribuían en parte a los planes de reestructuración del sector financiero y al anuncio de cambios en la estructura de La Caixa con la aportación de sus activos inmobiliarios a una sociedad no cotizada que mantendrá la mayoría de las participaciones industriales.

"Entiendo que es por lo de La Caixa, pero tampoco eso parece un driver claro. Llevan un par de días calientes en bolsa, sin una razón de peso. Pueden ser también los planes de reestructuración del sector financiero que vayan a poner algo de racionalidad en el sector inmobiliario.

Ambos sectores están muy ligados tradicionalmente", dijo un analista que pidió el anonimato. En este contexto, Reyal Urbis saltaba un 21 por ciento, Metrovacesa un 14 por ciento, Colonial un 8 por ciento y Quabit un 8,43 por ciento.