PRISA  
La Caixa recorta precio objetivo a 1,1 euros
[ PRISA ]
Jueves, 3 de Noviembre del 2011 - 16:43
Los analistas de La Caixa han ajustado la DFN al alza. Elevan la DFN’11 un +10% hasta 3.434 Mns € (vs. 3.133 Mns € anterior) por un incremento del Fondo de Maniobra de +239 Mns € (vs. +41 Mns € anterior y vs. 9M’11 +274 Mns €) generado por el ajuste de +35 Mns € en D+ (canon TVE y decodificadores), pago a ONO +50 Mns € (one off) así como por la normalización de pagos a proveedores (+111 Mns € vs. +12 Mns € a).

Los mismos analistas citan las siguientes claves:

1) en el corto plazo, refinanciación de la DFN. Prisa está inmersa en una ronda de refinanciación que debería concluir antes del 19/12/11 (fecha en la que vencen 250 Mns € de deuda.). La propuesta de PRS es: i) extensión del vencimiento de la deuda entre 2,3 años y 3,5 años (2014/2015), ii) la conversión de 75 Mns Warrants (Timon, Martin Franklin y Nicolas Berggruen) condicionado a la aprobación de la refinanciación por la banca, que dará lugar a la generación de 150 Mns € (incremento capital) y 3) emisión de Bonos por un importe de hasta 500 Mns €. El Objetivo es situar el nivel de DFN/EBITDA’14 entre... 
PRISA  
La atención se centra en refinanciación
[ PRISA ]
Martes, 25 de Octubre del 2011 - 16:18
Prisa publicó ayer los resultados correspondientes a 9m11. Los resultados han estado en línea desde el punto de vista de los ingresos (sin diferencias destacables en ninguna de las unidades de negocio), presentando una caída del -2,4% a los 9m11 vs. 9m10.

Los analistas de Bankia Bolsa comentan que la evolución operativa sigue estando en un segundo plano, y ha arrojado pocas sorpresas. Los mismos expertos ajustarán las desviaciones en estimaciones fundamentalmente costes y financieros (con un componente de volatilidad por las coberturas contratadas). En estos momentos la clave está en: 1) firma del acuerdo de refinanciación con los bancos que parece cada vez más próximo, 2) ejecución del Plan de Ajuste de Plantilla y 3) Plan de Eficiencia Operativa. Una mayor comunicación sobre estos tres aspectos será clave para ver una evolución más positiva del valor.

"Lo más destacado de la Conferencia celebrada es que Prisa ayer mismo presento al sindicato de bancos financiadores una propuesta de refinanciación que contempla como elemento fundamental el ejercicio de los warrants, quedando el mismo supeditado a que se... 
PRISA  
Su perfil financiero continúa deteriorado
[ PRISA ]
Martes, 25 de Octubre del 2011 - 13:41

Los ingresos de Prisa durante el tercer trimestre de 2011 aumentaron un 1,3% hasta los 687,75 millones de euros gracias al buen comportamiento de los ingresos de libros y formación (lo que supone un 14,6% más hasta los 223,07 millones de euros). La partida de otros ingresos también experimentó un crecimiento positivo (un 1,1% más hasta los 63,09 millones de euros) mientras que el resto de las divisiones sufrieron caídas de los ingresos. Así, la mayor caída se produjo en los periódicos y revistas (un 9,5% menos en tasa interanual hasta los 42,34 millones de euros) seguido por la publicidad (un 5,8% menos hasta los 127,82 millones de euros), ingresos de abonados (un 3,6% menos hasta los 215,14 millones de euros) y producción audiovisual (lo que supone un 0,3% menos hasta los 16,30 millones de euros).

 

El área audiovisual registró unos ingresos ajustados de 285,20... 

GRUPO PRISA  
Presenta a los bancos su propuesta para refinanciar la deuda
[ PRISA ]
Martes, 25 de Octubre del 2011 - 10:09

Durante el conference-call de resultados celebrado ayer, la compañía comunicó que acababan de presentar a los bancos su propuesta para la refinanciación del grupo. Hoy comenzarán a negociarse las condiciones y se espera que el plan sea aprobado antes de fin de año. El plan de refinanciación contempla extender los vencimientos de su deuda al menos en dos años y tres meses, pudiendo llegar la extensión del plazo hasta los tres años y medio. El objetivo es que el ratio de apalancamiento deuda neta/EBITDA sea de 3,5-4,0x a cierre de 2014e (vs. 5,6x 2011e). También prevén que haya un aumento del coste de financiación, aunque no excesivo.

 

La ejecución de los 75Mn de warrants mediante la que los accionistas principales se han comprometido a inyectar 150Mn€ está condicionada a que se firme la refinanciación con los bancos.

 

Valoración Ahorro Corporación: De momento, lo único que se ha hecho es formalizar... 

PRISA  
Resultados neto cae un 80% a 17,93 millones de euros
[ PRISA ]
Lunes, 24 de Octubre del 2011 - 08:37
El Ebitda alcanzó los 379,69 millones de euros registrando una caída del 19,9% proforma explicada en su mayor parte por los efectos extraordinarios registrados tanto en el ejercicio 2011 como en el ejercicio 2010. Excluyendo estos efectos extraordinarios, el Ebitda habría registrado una subida del 1,9%, con una mejora en los márgenes.

Los ingresos de explotación descendieron un 2,4% a 2.038 millones de euros en los primeros nueve meses del año.

El resultado neto bajó un 80,4% a 17,93 millones de euros.

PRISA  
Aumenta autocartera
[ PRISA ]
Jueves, 20 de Octubre del 2011 - 13:51

Prisa comunica que ha elevado su nivel de autocartera al 0,673% del capital frente el 0,658% anterior.

PRISA  
CEO de Prisa TV quiere un acuerdo don Mediapro sobre derechos del fútbol
[ PRISA ]
Martes, 18 de Octubre del 2011 - 08:40

En una entrevista con Expansión, Pedro García Guillén, consejero delegado de Prisa TV –antigua Sogecable– asegura que “estamos abiertos a alcanzar un acuerdo con Mediapro sobre la explotación del fútbol en televisión”. Según el directivo, “hemos hecho un gran esfuerzo para tratar de encontrar soluciones por conflictos del pasado, aunque los 105 millones que nos adeudan son irrenunciables para nosotros”.


En junio de 2010, un juzgado condenó a Mediapro a pagar esa cantidad a Sogecable por incumplir el contrato de reparto de los derechos entre 2006 y 2008. Previamente, la gestora de derechos deportivos de Mediapro presentó concurso de acreedores por impagos de Sogecable.

PRISA  
Habría rechazado una oferta por el 100% de Santillana
[ PRISA ]
Viernes, 14 de Octubre del 2011 - 14:10

Según El Confidencial, Prisa rechazó recientemente una oferta de 2,15 Bn € de Providence Equity (Capital Riesgo sectores de media, comunicación, información y educación, con 23,0 Bn USD bajo gestión) por el 100% de Santillana.


Los analistas de La Caixa señalan que esta valoración implica un múltiplo EV/EBITDA’11e 11,8x y EV/EBITDA’12e 10,8x. Prisa mantiene el 75% de Santillana por lo que la operación le habría hecho ingresar 1.613 Mns € de los que 1.400 iban a reducir deuda y otros 200 para financiar el circulante.


Los expertos de La Caixa califican esta noticia como ya que la valoración que estarían dispuestos a pagar en estos momentos por Santillana (2,15 Bn €) se sitúa un 92% por encima de su valoración 1,2 (Bn €) y de la última transacción realizada en 2009 con DLJ South American Partner, sin embargo creen que esta oferta no será suficiente aval para que los bancos accedan a la refinanciación de la deuda (3,5 Bn 1S’11). "Para ello, y siguiendo... 

PRISA  
Posibles subidas a corto plazo ante expectativa de refinanciación
[ PRISA ]
Martes, 11 de Octubre del 2011 - 17:20
El martes de la semana pasada PRS (comprar; p.o.: 1,50€) anunció un acuerdo entre la familia Polanco y los antiguos sponsors de Liberty y actuales accionistas y consejeros de PRS (Martin Franklin y Nicolas Berggruen) para crear una joint-venture al 50%, controlada por la familia Polanco, para convertir 75mn de warrants e inyectar capital en PRS por €150mn.

Los analistas de Banesto Bolsa (recomendación para Prisa comprar y precio objetivo 1,50 euros) señalan que esta entrada de capital podría facilitar a la compañía el poder pactar una refinanciación de su deuda con sus bancos acreedores y, en nuestra opinión, la cotización de PRS podría subir a c/p ante la expectativa de que esta refinanciación pueda pactarse a c/p.

Creen que tras el anuncio de inyección de capital por €150mn con la conversión de 75mn de warrants, la cotización de PRS podría subir a c/p ante la expectativa de que la compañía esté más cerca de pactar la refinanciación de su deuda con sus bancos acreedores.
PRISA  
Un paso adelante en el proceso de refinanciacion de deuda
[ PRISA ]
Miércoles, 5 de Octubre del 2011 - 20:15

La familia Polanco (a través de Timon) junto con Martin Franklin y Nicolas Berggruen (socios en PRISA) comunicó ayer que crearán un SPV (Special Purpose Vehicle ) al 50% con control del grupo Timon, el cual convertirá 75 Mns de Warrants de Prisa a un precio de ejercicio de 2€/acc. Esta operación generará una entrada de caja de 150 Mns € y dará lugar a la creación de 75 Mns de nuevas acciones.


Los analistas de La Caixa (recomendación para Prisa comprar con un precio objetivo de 1,3 euros por acción) califican esta noticia como positiva, el precio de conversión es de 2,0 €/acc lo que representa una prima de un 238% sobre el precio actual de cotización. En el momento en el que se concreten los términos de la operación, y si no se producen cambios, tendría un impacto positivo sobre su Precio Objetivo de +0,3 €/acc.


Por otro lado, los mismos expertos... 



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