Las audiencias de televisión en el mes de octubre han sido:

TVE +0,7% a 14,6%

Telecinco +0,3% a 14,0%

Antena 3 +0,2% a 12,1%

Cuatro +0,3% a 6,0%

La Sexta -0,9% a 5,3%

Incluyendo Cuatro y los canales temáticos, el grupo Telecinco/Mediaset España logró una audiencia del 26,6 por ciento en octubre y Antena 3TV, un 17,7 por ciento.

· Resultados 9M’11 especialmente positivos en costes. Ingresos 9M’11 en línea con lo esperado 731 Mns € (-14,1% vs. 729 Mns € estimados), sorprendiendo positivamente en costes 600 Mns € (vs. 611 Mns € estimado) que han impactado positivamente sobre EBITDA 131,6 Mns € (-14,4% vs. 118 Mns € estimado) y BDI 107 Mns € (vs. 94 Mns €).

· Trasladamos nuevo guidance costes 2011 a nuestras estimaciones. En la CC TL5 9M’11 ha revisado su objetivo de costes recurrentes 2011 a la baja hasta 840 Mns € (vs. 970 Mns €; -13%) basando estos ahorros en personal, afloración de sinergias tras la integración de Cuatro y otros costes operativos, manteniendo estables los de programación respecto a 2010 (27% costes). Nosotros, en línea con ello reducimos nuestra estimación de costes hasta  860 Mns € (incluye 20 Mns extraordinarios) y mantenemos estables el resto de partidas. Nuevo EBITDA’11e 214 Mns € (+2% vs. 185 Mns € anterior) y BDI 184 Mns € (+20% vs. 161 Mns € anterior) elevando la rentabilidad por dividendo 2011e hasta el 9,1% (Pay... 

Telefónica

Punto de entrada: 15,10 euros

Stop Loss: 14,66 euros

Objetivo 1: 15,88 euros

Objetivo 2: 16,66 euros

Ebro Foods

Punto de entrada: 14,15 euros

Stop Loss: 13,77 euros

Objetivo 1: 14,73 euros

Objetivo 2: 15,31 euros                                                       

Telecinco

Según declaraciones de Giuseppe Tringali, consejero delegado de Publicidad de Mediaset España, la cuota publicitaria del grupo en 3T11 se situará en torno al 44%, un nivel similar a la suma de cuotas de Telecinco y Cuatro el año pasado, antes de la integración. Para 2012, Tringali espera crecimiento de su cuota de mercado en parte gracias a contar con eventos como el Mundial de Motociclismo y la Eurocopa de Fútbol.

Valoración Ahorro Corporación: Telecinco publicará sus resultados de 3T11 el próximo jueves 27 de octubre. Esperamos que el mercado publicitario en televisión caiga en torno al 9% en 3T11e (–8% en 9M11e) y que lo ingresos totales del Grupo bajen un 13% (191Mn€ ACFe) en términos proforma (–14% en 9M11e). A pesar del escenario de mercado publicitario que esperamos para 2012, estimamos un ligero crecimiento de sus ingresos (+0,8%) gracias a la mejora de su cuota de audiencia total (hasta 26,9%). Por tanto, las declaraciones de Tringali no suponen... 

- ¿Están cotizando las televisiones un escenario excesivamente negativo? Según nuestras estimaciones el mercado estaría descontando una evolución de la Inversión Publicitaria en TV (IPTV) para 2012 del -6%/-7% (vs. -2,3% estimado).

Dicho escenario, a día de hoy, nos parece excesivamente negativo, teniendo en cuenta posibles catalizadores en el sector:

i) Integración Antena 3 y laSexta,

ii) Eurocopa y Olimpiadas,

iii) la posible reforma de la ley del tercer canal y

iv) una mejoría en las variables macroeconómicas.

Pese a ello reducimos la IPTV en 2011 hasta los 2.282 Mns € (-7,7% vs. 2.340 Mns € anterior). Tras ajustar el 3T’11 -10% (vs. -2,5% anterior) y 4T’11 -7% (vs. -1,5% anterior) ante los bajos índices de confianza y las recientes revisiones a la baja de crecimiento... 

MEDIASET ESPAÑA: Esperar. CA Cheuvreux ha recortado el precio objetivo de Mediaset España (la antigua Telecinco) a 5,9 € desde los 7,15 anteriores, y Citigroup ha rebajado su recomendación sobre los las dos cadenas de TV.

A Mediaset España, se la rebaja a vender y a Antena 3 a mantener. En Bolsa, Mediaset España se mantiene por debajo de la directriz alcista, iniciada a principios de año. En julio, tuvo un escape alcista que no prosperó.

Telecinco lidera la audiencia de televisión en el mes de agosto por tercer mes consecutivo, según la consultora Barlovento.

Telecinco reduce cuota en 1,4 puntos al 14,3%.

TVE1 -0,4% a 13,2%.

Antena 3 +0,6% a 11,3%.

Cuatro -0,2% a 5,9%.

La Sexta -0,3% a 5,1%.

Incluyendo Cuatro y los canales temáticos, el grupo Telecinco/Mediaset España logró una audiencia del 27,4 por ciento en agosto y Antena 3TV, un 18 por ciento.