Esta semana publican resultados del 2T11 Europac, el jueves, y Ence, el miércoles. Los analistas de Banesto Bolsa creen que estos resultados podrían sorprender positivamente en el caso de PAC, con crecimientos en EBITDA de doble dígito en 2T11e (+17,1%e vs. 2T10), gracias principalmente a una mayor aportación de energía (la compañía aumentó capacidad en 2010) y a un aumento en precio de los papeles reciclados en 2T11 vs. 2T10 (más del 27%, según Foex).

Por el contrario, para ENC, esperan caída en el EBITDA del 2T11 (-18,8%e vs. 2T10), por el efecto negativo que ha tenido en los precios de la pulpa de celulosa en € la depreciación del $ vs. el €.

Señalan que los resultados 2T11 podrían funcionar como buen catalizador para PAC (sorpresas positivas), mientras que decepcionar en el caso de ENC, impactando negativamente en su cotización. Para Ence tiene una recomendación de comprar con un precio objetivo de 4,00 euros y para Europac también una recomendación de comprar con precio objetivo de 5,69 euros.

Los analistas de Ahorro Corporación valoran de forma negativa, la intención de Ence de denunciar a sus proveedores. Añaden:

Noticia negativa, que según prensa local de Huelva, donde está ubicada una de las tres plantas de Ence, tiene su origen a comienzos de esta semana, pues se mencionó que las empresas de madera y aprovechamientos forestales de Huelva habían decidido paralizar el suministro de materia prima para pasta de celulosas, biomasa o cualquier otro tipo de trabajo a Ence después de que el grupo forestal hubiera decidido aplicar una bajada del 12 % al precio de la madera en suministro (Fuente: Agencia EFE, 4 de julio).

Según figura en este comunicado de la Agencia EFE, las empresas madereras que suministran el 35% de la madera de Ence, le habían propuesto a la compañía la creación de una... 

Ence estudia denunciar ante la Comisión Nacional de Competencia (CNC) las prácticas empleadas por algunas de sus empresas proveedoras de madera y mantiene que "no abrirá ningún tipo de diálogo con ninguna empresa bajo presiones, coacciones o amenazas", según recoge Europa Press.

La compañía considera "totalmente desproporcionada" la reacción de ciertas empresas madereras ante la reducción del precio propuesta del 4,2 por ciento (esto es 1,5 euros/tonelada) y niega "rotundamente" las acusaciones publicadas por las empresas suministradoras, que están "incumpliendo contratos con la compañía y llevando a cabo medidas coactivas absolutamente injustificadas".

Ence ha adquirido el 3,76% de su capital social a Atalaya por un importe de 26,4 Mns € (2,72 €/acc vs. 2,78 €/acc. de cierre de ayer). Tras la desinversión Atalaya ha comunicado ya la dimisión de su representante en el consejo de administración.

Los analistas de La Caixa califican esta noticia como positiva ya que se reduce el riesgo de desinversión por parte de las cajas de ahorro. "Además cabe la posibilidad de que la compañía opte por la amortización de esta autocartera en el futuro, como parte de su política de remuneración al accionista", dicen. Tras la desinversión, el accionariado quedaría: Juan Luis Arregui el 22%, Alcor (los Albertos) el 21%, Lopez Jiménez el 5%, Cajastur el 5% y Atalaya el 1,24% (siempre que no haya vendido en mercado).

Los mismos analistas recuerdan que Atalaya tiene presencia accionarial en Tubacex (5%), Vueling (2,5% desde 2009 sin confirmar) y Uralita (5%).

Ence anunció que ha adquirido 9,7 millones de acciones propias (3,8% del capital) a Atalaya a un precio medio de 2,72 euros.

Los analistas de BPI valoran de forma positiva esta compra por:

1. Absorve parte del riesgo de salida de papel que presentaba el valor, aunque aún no todo, ya que Atalaya tiene todavía el 1,2% del capital, y Cajastur el 5%.

2. La compañía ha comprado este 3,8% a un precio de 2,72 euros (descuendo del 9% frente a su precio objetivo (BPI) para 2011), lo cual es un buen indicador de la convicción de los gestores de la compañía por el valor de la empresa.

La estructura de capital de Ence es ahora:

- Sr. Arregui 22,1%

- Alcor 21%

- Cajastur 5%

- Sr. López Jiménez... 

Los analistas de Cortal Consors recomiendan las siguientes operaciones de trading.

Recomendación: Largos en Técnicas Reunidas

Punto de entrada: 34,95€.

Stop Loss: 33,38€.

Objetivo 1: 37,49€

Objetivo 2: 40,03€.

Recomendación: Largos en Vueling

Punto de entrada: 8,84€.

Stop Loss: 8,48€.

Objetivo 1: 9,56€

Objetivo 2: 9,92€.... 

Ence comunica que ha elevado su nivel de autocartera al 0,604% del capital frente el 0,267% anterior.