Publicamos las cifras resumen según datos de las compañías, de la CNMV y de las estimaciones de Banesto Bolsa, del sector inmobiliario español a cierre de 2010.

Detallamos los datos de ingresos, deuda neta, GAV, deuda/GAV, NAV, NNAV de MVC, COL, Realia, REN, QBT, y REY.

* Entra 15% REYAL URBIS por el 15% de eletrobras con stop loss en 1,13 y objetivos en 3€. Sumamos un 5% a VOLCAN

La cartera queda:

• 30% ETF INVERSO AZUCAR
• 25% GAMESA
• 20% VOLCAN
• 15% REYAL
• 10% PRIM

José Luis Ruiz, consultor inmobiliario, en una reciente entrevista con el diario Expansión, ha afirmado que los precios del sector inmobiliario deberían volver a los niveles del 2000 o 2011, lo que implicaría una caída desde máximos del 50%, o un 30% adicional desde los precios actuales.

Eduardo Faus, de Renta 4 y uno de los mejores analistas técnicos nacionales, realiza el siguiente interesante análisis sobre el sector Small Caps Español:

* Cuando una tendencia alcista coge madurez, los valores de pequeña capitalización (“small caps”) tienden a tener un mejor comportamiento en bolsa que los valores de gran capitalización.

* Este hecho suele deberse a la aparición en mercado del cliente “retail”, que trata de aprovecharse de aquellos valores, que, con buenas valoraciones, más rezagados se han quedado en las subidas del resto de valores.

* En 2011... 

"Se cree que la financiación volverá a fluir después de que la mayoría de las inmobiliarias hayan hecho las dotaciones de provisiones necesarias", dijo un operador.

Otros operadores de bolsa señalaron que las promotoras se ven beneficiadas por la reforma de las cajas de ahorros, ya que las entidades financieras optarían por facilitar los procesos de refinanciación de las inmobiliarias antes que aumentar aún más las pérdidas en sus carteras crediticias en un momento en el que necesitan potenciar al máximo sus ratios de solvencia. "Son valores de muy estrecha liquidez y nominal bajo, lo que magnifica los movimientos", añadió un agente.

Entre los valores con mayores avances estaban Quabit con un 42,68 por ciento, Fergo Aisa con un 22,45 por ciento y Urbas con un 20,73 por ciento --los tres valores que más se apreciaban en... 

Los gestores de GVC Gaesco afirman respecto al sector inmobiliario español que "no sabemos aún si estamos ante un cambio de tendencia, pero es que ahora parece que todo lo que huele a España funciona bien".

Damián Querol, director de análisis del Banco Gallego, señala que el sector inmobiliario ha estado muy infravalorado, opr lo que ahora se están poniendo en precio, y ese es el motivo de las últimas alzas.

El precio de la vivienda en España sigue estando sobrevalorado un 24% tres años después del estallido de la burbuja inmobiliaria y mientras no se ajuste no volverá a la normalidad al sector, según el Observatorio Económico de Coyuntura Económica (OCE) del Instituto Juan de Mariana.

La institución señalaba en 2007 que los precios debían bajar un 40%, por lo que a día de hoy el ajuste del precio de la vivienda no habría llegado ni siquiera a la mitad de su recorrido.

El estudio toma como referencia el número de años que se necesitaría alquilar un inmueble para recuperar el monto inicial de la inversión, un indicador --el PER de la vivienda-- que para el cierre de 2010 se situó en 25,6 años, aún lejos de los 19,5 años que refleja la media histórica.

BAJADAS DE PRECIO HASTA 2020

El Instituto cree que... 

Los analistas de Banesto Bolsa señalan en una nota a clientes que: Desde comienzos de año el sector inmobiliario acumula una revalorización media del 22% (13% desde 26-ene cuando se filtrara la bancarización de La Caixa).

El mercado está descontando que la reestructuración contribuirá a que las cajas puedan mantener las líneas de crédito a futuro a pesar del porcentaje de activos inmobiliarios en sus balances. Lo que a nuestro juicio no está descontando el mercado:

i) los elevados niveles de deuda que siguen manteniendo las inmobiliarias y la falta de negocio que han llevado y previsiblemente seguirán llevando a entidades financieras acreedoras a transformar la deuda en equity;

ii) que muchas inmobiliarias necesitarán ampliar capital en sus procesos de reestructuración;

iii) el riesgo de overhang; y... 

Reyal Urbis (REY +9,38% a 1,05€ ) comunica la venta de su participación mayoritaria en un hotel situado en Madrid a Caixa Renting por 23 millones de euros, y que mantendrá el actual inquilino Sol Meliá.

Reyal Urbis poseía el 82,64% de este hotel, y la entrada neta de liquidez ha sido de 18,7€ millones.