Los analistas de Banest Bolsa han realizado la siguiente tabla resumen del sector inmobiliario español, en el que se detalla las principales partidas de sus cuentas de resultados, así como la deuda neta de las compañías, el valor neto de sus activos y el descuento sobre ese valor neto, entre otros parámetros.

Esta tabla nos da una visión general del sector, y el importante descuento que presentan actualmente frente a sus activos.

"Los augurios no son buenos. Lo dicen los expertos, aunque la Bolsa, en un movimiento recurrente, especula con avidez en este sector. Pero parece que va a ser que no. Lo mejor, comprarse un piso si baja de precio que acciones del sector en Bolsa por muy baratas que nos parezcan, que no es así, que no están baratas.

El 75% de los directivos inmobiliarios cree que el precio de la vivienda en España todavía no ha tocado fondo, según el "Barómetro Inmobiliario" de la consultora CB Richard Ellis, que ha encuestado a 200 directivos sobre las perspectivas para 2011. Con todo, seis de cada diez creen que la caída ya se ha completado en los principales núcleos urbanos, mientras que el grueso de los ajustes se concentrará en segundas residencias de la Costa del Sol y Levante, según los datos presentados este lunes en la escuela de negocios Esade", recuerda el analista jefe de una sociedad de valores a lacartadelabolsa.

El... 

Los analistas de Ahorro Corporación señalan que tras los resultados 2010, han modificado sus estimaciones (beneficio neto 2012e +22% respecto a su previsión anterior) por la incorporación de nuevos activos patrimoniales.

La valoración bruta de los activos (GAV) de Realia se reparte en 67% para Patrimonio y un 33% para Promoción y Suelo. Desde máximos la división de promoción y suelo ha caído un -43% en términos comparables. Realia cotiza con un descuento del 57% sobre último NNAV publicado (3,99€/acción). Creemos que es un descuento excesivo que se basa en un riesgo de refinanciación que no es tan alto como lo percibe el mercado.

Gracias a la buena recuperación de los activos franceses, hen revisado al alza su precio objetivo a 2,55€/acción (desde 2,4€/acción), lo que ofrece un potencial de revalorización del 50%. Reiteran Comprar.

Las estimaciones de La Caixa apuntan a que en 2011 todavía no se ha visto lo peor del sector residencial donde esperan nuevas caídas de precios (-10%) así como una menor demanda (400 unidades vs 447 unid en 2010).

El sector sigue sufriendo por la restricción del crédito que unido a las subidas en los tipos de interés y la entrada en el mercado de las entidades financieras como nuevos competidores hace que las promotoras tradicionales se vean presionadas.

En cuanto a Realia estos analistas señalan que: 

- Está financieramente muy saneada.

- Por el lado de Patrimonio, la deuda bruta se sitúa en los 1,5 Bn € y la generación de cash flow permite cumplir con los covenants que exigen el pago del 20% del principal hasta 2017.

Publicamos las cifras resumen según datos de las compañías, de la CNMV y de las estimaciones de Banesto Bolsa, del sector inmobiliario español a cierre de 2010.

Detallamos los datos de ingresos, deuda neta, GAV, deuda/GAV, NAV, NNAV de MVC, COL, Realia, REN, QBT, y REY.