Los analistas de La Caixa realizan el siguiente análisis fundamental de Telefónica:

* Telefónica ha revisado a la baja los objetivos de remuneración al accionista debido al escenario económico y a la situación de los mercados financieros.

- El dividendo 2011 se mantiene en 1,6 €/acc., pero el segundo tramo todavía por pagar (0,83 €/acc. en mayo de 2012), se realizará mediante una combinación de pago efectivo y pago en especie a través de la distribución de autocartera por un importe máximo de 0,3 €/acc.

Valoración de La Caixa de la revisión de la política de dividendos de Telefónica: Telefónica se ha visto obligada a reducir su política de dividendos debido a la dificultad de cumplir con sus compromisos de remuneración y endeudamiento, ante el riesgo de una revisión de rating y teniendo en cuenta que el mercado no estaba valorando los dividendos anunciados.

Aunque este anunció puede tener efectos negativos en la cotización en el corto plazo, consideramos razonable, e incluso positiva, la decisión adoptada ya que:

Telefónica ha decidido anticipar el esquema de remuneración flexible inicialmente previsto para 2013, ofreciendo una remuneración a sus accionistas compatible con su estrategia de seguir invirtiendo en los negocios para capturar las oportunidades de crecimiento en sus mercados, incluyendo la adquisición de espectro, y que permite incrementar la flexibilidad financiera de la compañía.

- El dividendo para el año 2011 se mantiene en 1,60 €/acc, habiéndose ya realizado un primer pago de 0,77 €/acc el pasado mes de noviembre. El importe restante (0,83 €/acc) se abonará en el mes de mayo de 2012, mediante una combinación de pago en efectivo y en especie, este último mediante la distribución de acciones en autocartera por un importe máximo de 0,30 €/acc, y sujeto a las condiciones de mercado.

Telefónica siguió perdiendo clientes en telefonía móvil y ADSL en España en el mes de octubre, según datos publicados el jueves por la Comisión del Mercado de Telecomunicaciones.

En el negocio de la telefonía móvil, el parque de abonados de Telefónica bajó en 71.000 clientes, perdiendo la operadora cerca de 640.000 abonados desde principios de año. De esta forma, en los primeros 10 meses, la cuota de mercado de Telefónica retrocedió en casi 2 puntos porcentuales al 40,30 por ciento.

Telefónica anunció el miércoles que su consejo de administración revisó los objetivos de remuneración al accionista, considerando los cambios en el escenario económico y en los mercados y priorizando la reducción del endeudamiento y las inversiones sobre el dividendo.

En este contexto, Telefónica decidió adoptar de manera inmediata el esquema de remuneración flexible (acciones y efectivo) previsto inicialmente para el 2013 y reducir el pago previsto para el 2012 en un 14,3 por ciento.

Telefónica acordó con American Tower Corporation la venta de 2.500 torres móviles de su filial mexicana Pegaso por 500 millones de dólares, dijo el martes un portavoz de la compañía en Madrid. La operación aún tendrá que ser aprobada por los reguladores, agregó.

Según el broker BPI, la transacción se enmarca en el proceso de la operadora de vender activos estratégicos para reducir el apalancamiento del grupo que, con una deuda superior a los 55.000 millones de euros, se sitúa en 2,5 veces el resultado de explotación bruto. "El principal objetivo es obtener financiación en un proceso de venta y realquilar, con la ventaja de no incluirla en la partida de la deuda neta y mejorar de esta forma el ratio de deuda/EBITDA", dijo el broker.

El regulador español de las telecomunicaciones, la CMT, dijo el viernes que propone recortar hasta un 80 por ciento el precio de terminación de los operadores móviles en los próximos tres años.

"Las bajadas se aplicarán de manera progresiva entre abril de 2012 y diciembre de 2014", dijo la Comisión del Mercado de las Telecomunicaciones para añadir que al final del periodo el precio de terminación de Vodafone , Movistar , Orange y Yoigo quedará fijado en 1,09 céntimos de euro/minuto.

Telefónica reavivó el martes la guerra de precios en el sector de las telecomunicaciones en España con un nuevo recorte de las tarifas prepago para la telefonía móvil.

"Esta propuesta mejora cualquier oferta de tarifas prepago que hay en el mercado español", dijo la operadora en su nota, para agregar que sus nuevas tarjetas a 10 euros permiten hablar el doble que sus tarjetas anteriores.

César Alierta, presidente ejecutivo de Telefónica, dijo el miércoles que respetará la decisión del Estado peruano sobre la renovación de sus licencias para operar en el país sudamericano.

Alierta habló a periodistas luego de reunirse cerca de dos horas con el presidente Ollanta Humala, cuyo Gobierno mantiene además una disputa legal con la firma Telefónica por una supuesta deuda tributaria de hasta 850 millones de dólares.

Telefónica ha vuelto a rebajar los precios de su ADSL de 25€ a 20€ si el cliente tiene también un contrato móvil con Movistar. El objetivo es frenar la pérdida de clientes hacia Jazztel, Vodafone y Orange.

El nuevo producto tiene una velocidad de bajada de 10 megas y de subida de 800 kilobits. Cuesta 30€ al mes y se rebaja para siempre a 20€ en caso de que el cliente también tenga contrato de móvil con Telefónica.