El Ministro de Economía declaró en una entrevista con el Financial Times que el déficit de provisiones de la banca española para llegar a una valoración más razonable de su riesgo inmobiliario es de hasta 50.000Mn€. Asimismo, el Ministro declaró que dicho importe se podría dotar a lo largo de varios años y que, de todas formas, el saneamiento no deberá suponer la utilización de fondos públicos.

El gestor Ryan D. Fuhrmann de Northern Trust Corporation, señala tres valores de la bolsa de Wall Street que se encuentran muy sobrevendidos, y que podrían doblarse en el medio plazo.

1. General Motors (GM). Tiene una caja de 33.000 millones de dólares. Espera un crecimiento de ventas para todo el año del +10%, y un BPA de 4,40$, lo que impica un PER de 5. La compañía podría ganar un BPA de 6$, y la acción podría doblarse en el medio plazo.

2. Petrobras (PBR). Las ventas en la pasada década han subido a un ritmo anual del 17%, y las ganancias un 23%. El BPA es de 3,88$ y para el próximo año se proyecta un 4,60$. Cotiza a un PER ridículo de 6,7x. El valor podría doblarse en tres años.

Los analistas de Banesto Bolsa señalan que pese a que creemos que la adjudicación de la CAM por parte de Banco Sabadell es una buena operación que crea valor, la subida tan vertical que ha tenido la acción a lo largo del mes de diciembre podría ser la excusa para consolidar niveles y que los inversores hicieran algo de “toma de beneficios” en el valor.

En este sentido, nos parece una opción acertada pensar que el resto del sector financiero lo hiciera mejor que la acción de SAB en las próximas sesiones.

SABADELL: Un recorte fuerte daría oportunidad de comprar. Esperar. No ha habido sorpresas y, se queda con la CAM, y se convierte en el quinto grupo bancario español, superando al Popular. Ha anunciado que ampliará capital en 3.100 millones y asegura, que la integración les llevará a un Core Capital del 9%, y que tendrá impacto positivo en los resultados.

BANCO SABADELL: desde el día 30 de noviembre desarrolla una subida en vertical que le ha llevado desde niveles de 2,2 hasta 2,9€, revalorizándose más de un 30%. Al romper el nivel de 2,75€ completa una estructura de doble suelo cuya proyección alcista le lleva teóricamente a niveles de 3,5€. A corto plazo presenta “sobrecompra” elevada, por lo que aprovecharíamos para comprar en caso de correcciones a los niveles de huecos alcistas abiertos en 2,75€ y 2,55€.

Recomendación: COMPRAR CORRECCIONES.

- Tras el anuncio de ayer del BdE con la adjudicación de CAM a Sabadell, el banco hizo una presentación ampliando los detalles de la operación. 

- La transacción incluye un favorable Esquema de Protección de Activos (EPA) sobre 24,6 Bn € (el 48% del crédito total de CAM) que abarca la parte más problemática de la cartera de crédito: exposición en crédito promotor (11,8 Bn €), activos inmobiliarios adjudicados+participaciones en empresas del sector (6,9 Bn €) y una parte de crédito a PYMEs e hipotecas a particulares. El EPA cubrirá el 80% de las pérdidas potenciales sobre la parte no provisionada de esa cartera (4 Bn € provisiones actuales), es decir 16,6 Bn €.