Los analistas de Banesto Bolsa señalan que Telefónica (Sobreponderar p.o. 21€/acc) registra una caída del -1.2% desde comienzos de año vs. una revalorización del 4.6% en el Ibex 35.

Tras la celebración del Investor Day (13 abril) en el que dieron guidance para los próximos 3 años, la reiteración del compromiso de pago de un dividendo mínimo de 1.75€/acc en 2012 y la publicación de resultados, creemos que el valor presenta una clara oportunidad de inversión.

Además, tiene previsto colocar en bolsa más del 50% del capital de Atento en junio, lo que supondrá una entrada de caja en la compañía que ayudará a disminuir su ratio de endeudamiento (2.4x 1T11 vs. target nivel medio 2.0x-2.5x), el mercado valora Atento entre €1.5bn-€2.0bn (BTO estim. €1.6bn).

Los últimos datos publicados por la Comisión Nacional del Mercado de las Telecomunicaciones indican que durante el pasado mes de marzo se produjo un significativo aumento del número de altas de la banda ancha, situándose en casi 11 millones de líneas.

El mes de marzo supuso un espaldarazo a la banda ancha en nuestro país al registrarse un 7,8% más en la tasa interanual, lo que significa haber alcanzado el mejor dato desde hace año y medio. En concreto, se dieron de alta 108.017 nuevas líneas, lo que supone un ritmo de crecimiento similar al de 2007, antes de empezar la crisis.

También el pasado mes se batió un récord de portabilidad móvil. Entonces, 526.500 usuarios decidieron cambiar de compañía de telefonía móvil siendo Movistar y Vodafone las que más clientes perdieron con este “intercambio”.

Por compañías, el mejor comportamiento en... 

Álvaro Blasco, director de Atlas Capital, ha afirmado que:

"Telefónica se va a ver en 19 euros y no en mucho tiempo. Los dividendos que está percibiendo son bastante sustanciosos como para compensar la pérdida de la acción. Vemos cifras de 21/22 euros, lo normal es que esté alrededor de los 20 euros. Lo que vamos a ver de las inversiones de Telefónica en el mundo es que compensarán los resultados de la compañía en España."

Telefónica confirmó su intención de vender más del 50% de su filial Atento mediante OPV.  La valoración de la compañía rondaría los 1.500-2.000 millones de euros, y la operadora española podría vender entre el 51% y 55% del capital.

Los analistas de Ahorro Corporación valoran positivamente este anuncio, y confirman que no es un activo estratégico para Telefónica. Recomiendan comprar con un precio objetivo de 22,00 euros por acción.

Los analistas de La Caixa señalan respecto a los resultados de Telefónica:

Resultados flojos que se han situado bastante en línea a nivel operativo con respecto a nuestras estimaciones (-0,9% en ventas y +0,1% en OIBDA), pero por debajo a nivel de beneficio neto (-5,3%).

Esta mayor caída en beneficio deriva de unas mayores amortizaciones por la compra de Vivo y por los procesos de asignación de activos, que ascienden a 324 Mns € en 1T11 (+12,9%). Con respecto al 1T10 los ingresos crecen de forma orgánica un +1,4% pero el OIBDA cae un -1%, debido a un estrechamiento de márgenes del -0,6 p.p. hasta niveles del 36,1%.

Por zonas geográficas, España sigue mostrando un comportamiento muy débil (-5,6% en ingresos y -10,6% en OIBDA),... 

Los analistas de Inverseguros señalan respecto a los resultados de Telefónica que han estado sin sorpresas en las cifras presentadas por Telefónica y comportamiento de sus principales divisiones muy alineados con lo que esperábamos.

Mal en España y bien en el resto, aunque reconocemos que tal vez habíamos sido algo optimistas con las cifras que esperábamos de LatAm. Que han acusado cierta debilidad en México. Aun así las principales magnitudes de la compañía se mantienen muy alineadas con nuestras estimaciones y no cambia nuestra positiva visión de la compañía que ya anticipamos el pasado martes en nuestra nota de la compañía.

Recomendación: COMPRAR.