Elizabeth Warren, presidenta de la Comité de Supervisión del Congreso del TARP (programa de rescate del gobierno de los EEUU), ha afirmado que:

"Para finales de 2010, casi la mitad de las hipotecas inmobiliarias estará 'under water'. La mayoría de estas hipotecas están concentradas en los bancos de mediano tamaño. Ahora tenemos 2.988 bancos, la mayoría de mediano tamaño, que tienen peligrosas concentraciones en préstamos de activos inmobiliarios".

Recordamos que una hipoteca en 'under water' (bajo el agua) significa que la deuda sobre un inmueble es mayor que el valor de dicho inmueble en mercado, por lo que al propietario le sería más beneficioso optar por no pagar la hipoteca y dejar se la ejecuten.

Este es uno de los principales riesgos que tiene el sector inmobliario en EEUU, y por extensión la economía del país y a nivel... 

Alan Greenspan, antigua presidente de la Reserva Federal de los EEUU, ha declarado que aunque los precios inmobiliarios parecen haber tocado fondo, aún se encuentran en una situación muy frágil, lo que está impidiendo la salida de la crisis de los EEUU. El colapso del mercado inmobiliario residencial ha contribuido a una profunda recesión, desencadenando una crisis financiera mundial.

"No vamos a salir de esta crisis hasta que verdaderamente los precios de las viviendas no se estabilicen en los EEUU. Ellos parecen haber tocado fondo, pero siguen muy frágiles."

Desde Capital Bolsa estamos haciendo un especial seguimiento a los datos del sector inmobiliario en EEUU, porque al igual que Alan Greenspan, llevamos defendiendo desde hace ya tiempo que es la clave fundamental para una recuperación económica sostenida.

Una... 

En los gráficos que vamos a publicar a continuación, mostramos la caída del 0,6% mensual de las ventas de las viviendas de segunda mano en EEUU en el mes de febrero, así como el incremento de inventarios a 3,59 millones en febrero desde los 3,27 millones de enero y de un máximo de 4,57 millones en julio 2008.

Estos inventarios suponen 8,6 meses de oferta lo que está por encima de los 6 meses que como máximo se considera lo apropiado de un mercado inmobiliario normalizado.

El gráfico que mostramos es el ratio de valoración del sector inmobiliario en EEUU price/rent, el cual como vemos, se sitúa ligeramente por encima de la media histórica, aunque muy lejos de los máximos alcanzados en 2006.

Lo que sugiere este gráfico es que el Suelo en el precio del sector inmobiliario en EEUU, o ya se ha alcanzado o está cerca de alcanzarse.

Wayne Kaufman, analista jefe de mercado John Thomas Financial, señala que:

"La principal característica del actual mercado es la falta de vendedores. En este escenario las resistencias son menores."

Kaufman aconseja a los inversores que estén en el mercado inmobiliario, cuyo comportamiento ha sido "tremendo".

"Algunos avisaban de que nos enfrentábamos a la cuarta parte del Armagedón en el sector de bienes raíces, y no está ocurriendo. El comportamiento del sector inmobiliario ha sido muy fuerte este mes. Hay que estar invertido en el sector"

Los precios inmobiliarios en todo el mundo tienen espacio para caer, aunque las condiciones en EEUU son mejores que en otros países desarrollados, según un artículo de investigación del FMI.

En el artículo, Prakash Loungani observa que los precios inmobiliarios en las principales economías disminuyeron en promedio del 5% en términos ajustados a la inflación desde 2007 hasta 2009. Este analista mira algunos indicadores clave para determinar si la corrección global ha terminado.

Una medida es la forma en que los precios de la vivienda han aumentado mucho en comparación con los alquileres, y otra en comparación con los ingresos. En muchos países estas relaciones están aún muy por encima de las medias de largo plazo. Basándose en esto y otros datos, Loungani concluye: "los precios de... 

El mercado inmobiliario de EEUU se enfrentará a dificultades en el corto plazo, mientras que los activos respaldados por hipotecas probablemente tendrán una corrección material, según Meredith Whitney, la Consejera Delegado de Meredith Whitney Advisory Group, y una de las especialistas mundiales más reputadas en el sector financiero.

"El mercado inmobiliario probablemente sufrirá un doble suelo. Los programas gubernamentales para apoyar la vivienda han sido turbios, y cuando sus efectos lleguen a su fin, un gran nivel de oferta volverá al mercado y los precios bajarán."

"No hay mucho que la FED pueda hacer para que los bancos vuelvan a prestar de nuevo. El problema es estructural. El modelo ha quebrado."

La National Association of Home Builders (Asociación Nacional de Constructores en EEUU) ha publicado una bajada de 2 puntos en su índice del mercado inmobiliario, para volver a niveles de mayo del último año. Los datos son los menores en un año. Hoy conoceremos los datos de permisos de construcción y viviendas iniciadas del mes de febrero, que se espera que bajen con respecto al mes anterior.

Por contra y como reflejamos en la tabla adjunta, los precios de las acciones del sector inmobiliario han subido más que el S&P 500 en las últimas 52 semanas, con ascensos en algunos casos por encima del 200%.

Según muchos analistas especializados, las acciones inmobiliarias y constructoras han anticipado demasiado pronto y demasiado rápido la recuperación del sector, por... 

La situación del sector inmobiliario sigue sin pasar desapercibida para los analistas. Veremos más adelante como el aspecto técnico de las inmobiliarias nacionales sigue dejando mucho que desear y no levantan cabeza ni si quiera para recuperar parte del terreno perdido.

Éstas han caído, de media, un 72% y los resultados en su segundo año de pérdidas, han sido realmente desastrosos. Destacamos el último dato de Venta de Viviendas que subió en el cuarto trimestre por primera vez en tres años, lo cual puede suponer una recuperación del sector aunque hablamos de una recuperación muy débil. Ésta sirve de oxígeno para la vivienda europea en la que, por ejemplo en Gran Bretaña es posible que el propio sector haya tocado fondo y a partir de aquí se vea una mejoría lenta y progresiva.

El caso contrario lo tenemos en España, país al que la burbuja inmobiliaria y de la... 

Rayet comunica la venta del 0,66% del capital de Afirma por un importe de 2,22 millones de euros, reduciendo su participación en el capital hasta el 53,61%. Esta operación se debe al compromiso de Rayet con la CNMV de reducir su participación en la inmobiliaria Afirma por hasta el entorno del 50%.