Los analistas de Banesto Bolsa señalan respecto a Repsol que diversificando su actividad exploratoria, merece cotizar con prima vs el sector Repsol (Comprar p.o: 28,5€/acc) con su sólida situación financiera (DN/Cap.Empleado 16,4% 1T11 vs 28,7% 3T10 ex Gas) se abren oportunidades de crecimiento inorgánico.

REP ha tomado el primer paso esta semana con al operación de Alliance Oil en Rusia donde aumentará su exposición en una zona del mundo que puede ofrecer importantes oportunidades a L/P y donde REP diversifica su riesgo con un socio local.

Esperamos que continúe impulsando este tipo de estrategia de cara al medio-largo plazo. Por otro lado destacamos que REP debería empezar a cotizar con una prima vs el sector internacional, históricamente ha cotizado con un descuento del c10% utilizando PE. A

ctualmente cotiza en línea con un PE (12) c9x.... 

Repsol comunicó el sábado un acuerdo de intenciones con Alliance para crear una joint venture para desarrollar conjuntamente su actividad de Upstream en Rusia. Repsol tendrá un 49 y Alliance un 51 por ciento.

La sociedad tendrá inicialmente un valor aproximado de 800 MUSD. Alliance aportara activos por valor de 600 MUSD. Repsol invertirá 200 MUSD como ampliación de capital y adquirirá acciones por valor de otros 200, completando una inversión de 400 MUSD.

Nuestro comentario

Los analistas de La Caixa consideran positiva la entrada de Repsol en Rusia desde un punto de vista estratégico dado que le permitirá diversificar geográficamente su cartera de activos exploratorios. "Además hay que tener en cuenta que Rusia es el segundo suministrador de crudo a España con una cuota del 14%", añaden. Cuantitativamente todavía no pueden hacer una valoración dado que no se conocen qué activos serán traspasados a la nueva sociedad mixta.

Publicábamos a primera hora de la mañana que Repsol y Alliance han llegado a un acuerdo de intenciones para crear una joint venture para desarrollar conjuntamente su actividad de Upstream en Rusia. Repsol tendrá un 49 y Alliance un 51 por ciento.

Valoración Inverseguros. La operación permite reforzar la actividad de Repsol en Rusia, en donde la española cuenta con ciertas participaciones en empresas como la propia Alliance. Si bien la estrategia de Repsol está más centrada en su expansión en Brasil, el Golfo de México y Norte y Oeste de África, en los últimos años ha venido realizando inversiones menores en Rusia, país cuyo atractivo en materia de hidrocarburos es claro. Financieramente la operación no es excesivamente significativa y no debería condicionar el programa de Capex ni de... 

La siguiente tabla, realizada por los analistas de La Caixa en su revisión estratégica de 2011, muestra la exposición que los distintos valores del mercado continuo tienen a los precios del crudo.

Aunque como venimos señalando desde hace tiempo, nuestro escenario de largo plazo para el petróleo es alcista, en el corto plazo podríamos ver reducción del precio por una ralentización económica mundial.

En este escenario, valores como Cementos Portland, Ercros, La Seda, Uralita y Vidrala se verían favorecidas por su alta exposición a los costes energéticos, y las aerolíneas IAG y Vueling por los menores costes de combustible.

En el lado negativo tendríamos... 

Presentamos seis ideas de valores españoles que generan señal de compra para las próximas sesiones:

El ministro de petróleo de Venezuela cree que los 100$ barril es el precio justo para el petróleo.

La petrolera Repsol ha adquirido la filial de la división de eólica marina de la británica SeaEnergy en una operación que posteriormente completará con la creación de una sociedad conjunta con EDP Renovaveis mediante la cual gestionarán conjuntamente dos de los tres parques que suman una potencia conjunta de 2,4 GW.

Los analistas de La Caixa consideran esta noticia "neutral para Repsol dado que se trata de una inversión inicial muy reducida y el desarrollo de los campos eólicos off-shore se llevará en la segunda parte de la década y habrá que ver cuál es la regulación en dicho momento y cuáles son los costes de inversión y de operación y mantenimiento dado que la energía eólico off-shore se encuentra todavía en sus etapas iníciales de...