Observando ayer el índice que engloba las eléctricas europeas, notamos que la corrección desde los máximos pasaba ya el 50% de todo lo que han subido...

Mientras otros sectores (bancos) van más retrasados, merodeando aún en zonas de máximos...

Francisco Luzón, director general en Latam del Banco Santander, ha valorado la división del Grupo en Latinoamérica, en 46.7000 millones de euros (45% de la valoración del banco), y muy por encima de la valoración del consenso de analistas del mercado.

Los analistas de BPI por ejemplo, valoran la división Latam del Santander en 18.200 millones de euros (24% de la valoración total). Estos analistas señalan que si asumieran la valoración de esta división que realiza el banco, subirían el precio objetivo del Santander a los 12,8 euros desde los 9,3 euros actuales.

Redburn Partners, broker británico independiente, ha elaborado un completo informe sobre la banca española, en el que se recoge la situación del sector es mucho más grave de la que se está transmitiendo.

Jaime Becerril, autor del informe, señala que al mercado inmobiliario aún le queda mucha caída por delante, ya que los precios están siendo sostenidos por el sector bancario, gran propietario actualmente del mercado de la vivienda. En esta línea se pronunció recientemente Asesores Financieros Internacionales, que prevén una caída adicional del precio de la vivienda en España del 30%, hasta el 2011 (véase artículo: "Los precios inmobiliarios España caerán hasta 2011").

Ángel Laborda, el jefe de Gabiente de Coyuntura Estadística de La Fundación de Cajas de Ahorro (FUNCAS), ha señalado en el día de hoy que la economía tocó fondo en el primer trimestre del año, y será el comienzo de un periodo en que las caídas del PIB se irá moderando hasta volver a tasas positivas de crecimiento en el tercer trimestre de 2010.

Laborda explicó que la sequía del crédito, que está impidiendo una recuperación más rápida de la economía, tardará en recuperarse. A partir de ahora, las entidades financieras tendrán que hacer frente a una "burbuja financiera española" y tendrán que "absorber la crisis inmobiliaria propia", con crecientes tasas de morosidad.

¿Cuál es la relevancia de la fuerte corrección de ayer? algunos, entre los que me incluyo, consideran que hemos visto ya los niveles máximos del año.

Es cierto, podríamos ver subidas marginales, pero más cerca de final de año. Para otros, suponen un nuevo test sobre la solidez de la reducción de la aversión al riesgo. Al final, una nueva oportunidad de compra.

¿Y ahora qué? los niveles técnicos de referencia nos ayudan a delimitar el escenario futuro.

Los analistas de La Caixa recomiendan COMPRAR acciones del Banco Santander con un precio objetivo de 10 euros por acción.

Tesis de inversión

- Actualizamos cifras. Con las últimas compras incluidas ya en los resultados 1tr09, mejora la visibilidad de cara a los próximos trimestres. Esperamos un recorte en BDI 2009 del -21% y ligero avance en BDI 2010 (+1,5%). Por divisiones, Reino Unido y Brasil podrían destacar en 2009 contra el resto, mientras que los beneficios en Europa están "amortiguados" por la liberación de genéricas en España.

- Un 1tr09 excepcionalmente sólido...en... 

El Banco Santander completa la colocación de los 2.000 millones de euros previstos en participaciones preferentes, después de haber ampliado el plazo de suscripción desde el 25 hasta el 29 de junio.

Los analistas de Atlas Capital señalan:

"Hay que estar en el mercado ya que parece que ha habido muchas posibilidades de qe bajase en estas dos semanas y sin embargo ha dado señales de fortaleza.

Para un inversor porco arriesgado apostaríamos por Telefónica. Para un inversor algo más arriesgado podríamos entrar en Santander. En lo que respecta a valores pequeños, Laboratorios Rovi es una opción interesante".