Jazztel presentó ayer al cierre de mercado los resultados del 1T11, que han estado por encima de nuestras estimaciones:

La Caixa señala que los resultados que han estado por encima de nuestras estimaciones tanto a nivel financiero como de clientes. Con un EBITDA de 32,3 Mns € la compañía supera nuestras cifras (+10,7%) y se sitúa muy en línea con el objetivo de 120-130 Mns € de objetivo para el año.

En este sentido, no hay que olvidar que esperamos un EBITDA creciente a lo largo del año, lo que significa que de confirmarse la compañía volvería a cumplir o incluso a superar el guidance en 2011, tal y como lo hizo en 2010. A nivel de clientes también superan nuestras estimaciones claramente (+9,2%), mostrando una ganancia neta trimestral de 62,5... 

JAZZTEL: rompe una triangulación simétrica con aumento de volumen. La proyección alcista teórica de esta formación le lleva al menos a cotas de 4,75€ Soporte a corto plazo en la zona de ruptura (4,05-4€).

Recomendación: COMPRAR

Jazztel publicará mañana resultados al cierre del mercado. Los analistas de La Caixa señalan que los resultados de la operadora seguirán siendo sólidos con fuertes crecimientos de los ingresos, como consecuencia del mayor parque, y del EBITDA gracias al apalancamiento operativo.

A nivel de clientes, esperamos (La Caixa) una captación de 56 mil clientes, por debajo de los niveles vistos en 2010 debido, sobre todo, a las mayores bajas sufridas en el periodo ya que tiene más parque, a la ralentización en el crecimiento del parque total en España y a la difícil comparativa (el 1T10 fue muy bueno en captación).

Pensamos que las cifras estarán muy en línea con la consecución del plan estratégico. La compañía celebrará una conference call el día 28 a las 16 horas.

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Jazztel (JAZ +3,15% a 4,126€) se encuentra entre los valores que más suben del mercado continuo, ante la previsión de los inversores de unos buenos resultados de la compañía en el primer trimestre del año.

Técnicamente el valor está rompiendo sus máximos relativos anteriores, y se dirige hacia el techo del canal alcista que lleva desarrollando desde mayo de 2010, y que se encuentra ahora en las cercanías de los 4,50 euros.

Artículo relacionado: "Previsión resultados Jazztel

Tendencia a corto plazo: 3.7 es nuestro punto de rotación.

Nuestra preferencia: siempre y cuando se mantenga el soporte en 3.7, pondremos las miras en 4.25.

Escenario alternativo: por debajo de 3.7, el riesgo es una caída hasta 3.52 y 3.41. Técnicamente, el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra por encima de su zona de neutralidad de 50.

El indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de su línea de señal y es postitivo. Asimismo, el subyacente se sitúa por encima de su media móvil de 20 y 50 días (se sitúa a 3.88 y 3.87 respectivamente).

Soportes 3.77 3.7  3.52 

Resistencia : 4.36  4.25 ... 

Los analistas de BPI esperan que Jazztel publique unos ingresos del primer trimestre de 2011 de 171 millones de euros, un EBITDA de 30,2 millones de euros y un Beneficio Neto de 6,2 millones de euros.

Los nuevos clientes permanecerán creciendo fuertemente, alrededor de +55.000 frente +65.000 del 4tr10, +43.000 3tr10, +78.000 2tr10 y +80.000 1tr10.

Las operadoras de telecomunicaciones no recibirán de vuelta el 0,9% de sus ingresos domésticos en segmento minorista destinado en 2010 a financiar RTVE tal y como lo ha comunicado la CMT.

Valoración Ahorro Corporación

Según nuestros cálculos, la contribución de las operadoras podría situarse en torno a los 230Mn€ anuales, de los que aproximadamente la mitad provienen de Telefónica. Por otra parte y, a pesar de que los importes de 2010 no sean devueltos, el Gobierno se ha mostrado dispuesto a revisar esta tasa con el objetivo de parar el expediente abierto por la Comisión Europea, por lo que en caso de eliminarse en un futuro, sería claramente positiva tanto para Telefónica (Comprar - P.O. 22,0€) como para Jazztel (Comprar - P.O. 4,30€) y el resto de operadoras.

Desde 2009 Jazztel es una de las apuestas estratégicas europeas de Capital Bolsa. En aquellos momentos confluyeron los muchos aspectos que hacen interesantes a un valor: Una empresa reestructurada, muy infravalorada por fundamentales, con la comunidad financiera en general, ajena completamente al título, pero con una acumulación importante de varios institucionales que conocían la compañía, lo que se reflejaba en un gráfico muy claro de cambio de tendencia.

Dos años después, y con una revaloración superior al 150%, aún creemos que el título presenta un importante recorrido alcista.

Hay cosas que han cambiado. La visión de los inversores sobre el valor ha mejorado... 

Telefónica está negociando con Vodafone, Orange y Jazztel, compartir la inversión en fibra. Considerando las limitaciones físicas de instalar más de una red dentro de los edificios, la Comisión del Mercado de Telecomunicaciones ha tomado esta medida.

Los analistas de BPI valoran de forma neutral la noticia por ahora, ya que no se han dado más detalles. BPI cree que no tendrá impacto en el corto plazo sobre Jazztel ni su plan de negocio.

Desde el punto de vista estratégico, creemos que es bueno ver a Jazztel el estar involucrado en estas acciones, y mostrar que está monitorizando las tendencias en el mercado de cable y planeando alternativas para sumnistrar servicios enel futuro.

BPI cree que la estructura del mercado de España favorece la existencia de operadores alternativos, sin importar la tecnología que usen para suministrar los...