Gonzalo Lardés, gestor del BPA Fondo Ibérico Acciones, uno de los dos únicos fondos de su categoría que cerraron en positivo en 2010, escoge a estos tres valores como sus favoritos dentro del mercado español:

- Telefónica: Lo que más me interesa es el dividendo, la capacidad de generar fl ujos de caja recurrentes y la acertada estrategia de diversifi cación que lleva acometiendo desde hace años. Aunque el negocio de España cada vez va a ir a peor respecto a márgenes, su capacidad para generar confi anza en cuanto a la gestión es importante.

El negocio lo gestionan bien. En la compra de Brasil, ya veremos si los ratios que se han pagado son baratos, pero el mercado es donde una compañía con este negocio tiene que crecer.

Según publican varios medios, la SEPI (Sociedad Estatal de Participaciones Industriales) decidirá hoy tras celebrar Consejo la venta de las participaciones que dispone en las tres compañías cotizadas: REE (20%), Ebro Foods (8,65%) e IAG (2,71%).

Valoración Inverseguros. La noticia era esperable y forma parte de la política presupuestaria pues su posible venta está recogida en los PGE. La idea sería proceder a la venta total o parcial de sus posiciones salvo en el caso de REE, cuya transmisión sería de cómo mucho un 10%. La noticia no debería tener mayor trascendencia por tanto aunque se podría generar algo de incertidumbre en torno al precio y a la posible salida de papel al mercado que ejerciera de presión en las cotizaciones.

Los analistas de La Caixa recomiendan sobreponderar los títulos de REE (REE +0,86% a 37,43€), con un precio objetivo de 41,8 euros por acción, y señalan que:

- El riesgo regulatorio se ha eliminado las tarifas de 2011 han mantenido la regulación y con ella la seguridad jurídica de la compañía.

- El año 2011 debería de caracterizarse por una importante actividad en el mercado de capitales. Una vez completada las adquisiciones del resto de activos del transporte del país, la compañía deberá de refinanciar el crédito puente (pendiente de amortizar 900 Mns € y que vence en 2012) y el fuerte vencimiento ordinario de 2012 (831 Mns €).

- Las agencias de rating no han publicado sus revisiones, pero no esperábamos sorpresas de consideración. Hasta... 

REE reduce su nivel de autocartera al 0,519% del capital frente el 0,573% anterior.

Publicamos en Capital Bolsa la variación de los títulos prestados (aproximamos a las posiciones cortas) del sector energía en España en el mes de diciembre.

- Gas Natural. Mayor incremento mensual de títulos prestados en el sector de energía, con un 41% de subida hasta el 18% del free float.

- Enagás. Incremento mensual 31% de títulos prestados hasta el 12% del free float.

- Iberdrola Renovables. Incremento mensual 27% de títulos prestados hasta el 17% del free float.

- REE. Incremento mensual 25% de títulos prestados hasta el 12% del free float.

- Iberdrola. Incremento mensual 20% de títulos prestados hasta el 15% del free float.

-... 

Los analistas de Banif señalan que ha terminado el recorte de los títulos de REE (REE +0,33% a 36,50€) por lo que recomiendan comprar. Añaden:

Buscamos ya directamente los máximos de este último movimiento, en torno a 36.90. La ruptura de esta resistencia nos dejaría con una rápida subida de cara a próximas sesiones, con proyección por ratios de Fibonacci hasta 39.20 en base al último movimiento de caída que nos dejó mínimos de 33.10 a finales de noviembre.

La ruptura de 36.90 supondría buscar el techo del rango lateral de los dos últimos años en 40.7

PARTICIPACIONES EN PROCESO DE VENTA EN 2011

Si las condiciones de mercado lo permiten, el presupuesto de 2011 contempla que el holding de participaciones estatales, SEPI, venda las participaciones que conserva en las cotizadas Iberia , Ebro y la mitad de su participación en Red Eléctrica

Empresa         Participación          Valoración estatal a precio actual

Iberia                     5,16%                               161 millones

Red Eléctrica      ... 

REE comunica que ha formalizado la adquisición de las redes de alta tensión de Endesa por importe de 1.412 millones de euros, acordada a principios de julio.