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| Jueves, 22 de Diciembre del 2011 - 20:39 |  PPPC ha publicado sus datos mensuales para noviembre: 1) El ratio de envíos sobre capacidad ha aumentado al 92% debido a un importante incremento en las ventas de eucalipto, 2) Los stocks del productor han caído 1 día hasta 38 días, cayendo hardwood 4 días hasta 41, 3) Envíos “world-20” han crecido 1,5% A/A en noviembre y 4) Las entregas a nivel mundial también han aumentado, arriba un 10% M/M y 3,6% hasta la fecha, con entregas a China arriba un 32% en lo que va de año y el resto del mundo abajo un 2% hasta la fecha.
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ENCE
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| Bankia Bolsa rebajará estimaciones tras resultados |
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| Miércoles, 2 de Noviembre del 2011 - 20:15 | En el período 9M11 las ventas subieron un 3%, el EBITDA bajó un 24% y el beneficio neto descendió un 30%, principalmente por un mayor coste de los aprovisionamientos. Las toneladas de celulosa vendidas fueron un 5% superiores a las de los 9M10, pero el ingreso medio por tonelada en EUR fue un 7,4% inferior, de ahí que las ventas de celulosa bajen un 2%. Las ventas de energía fueron de 134 m EUR (un 21,3% del total), con un crecimiento del 32% debido a una mayor producción de MWh,+15% (gracias al aumento de la producción de celulosa) y por un precio medio mayor (120,9EUR/MWh vs.103,8 EUR/MWh) por el mayor peso de la biomasa en el mix, entre otros factores.
Los analistas de Bankia Bolsa señalan que los avances en la reducción de costes han sido inferiores a lo esperado y el deterioro de los precios de la celulosa continúa en el 4T11, por lo que revisarán a la baja sus estimaciones.
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ENCE
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| Beneficio en los primeros nueve meses de 2001 cae un 30% a 38,3 mlns |
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| Martes, 1 de Noviembre del 2011 - 11:20 |  Las ventas de los 9M11 se situaron en 627,4M€, un 3% por encima de las de los 9M10 gracias a la mayor producción de celulosa y energía, reflejando los aumentos de capacidad y las mejoras de eficiencia alcanzadas durante los últimos dos años. Las ventas de celulosa en los 9M11 se situaron en 456,5M€, un -2% por debajo de los 9M10. Los volúmenes de venta se situaron en un +5%, lo que permitió compensar la caída en precios del -7%. El EBITDA ajustado de los 9M11 se situó en +130,4M€, un -17% por debajo del registrados en los 9M10. Descontando amortizaciones, provisiones, resultados financieros e impuestos, la compañía obtuvo un beneficio neto de 38,3M€ en los 9M11, un 30% por debajo de los 9M10 por la caída en precios de la celulosa y pese a la mejora en gastos financieros. Los títulos de Ence retroceden un 3,47% a 2,085 euros. Ibex 35 -3,58% 8634 |
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ENCE
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| Análisis fundamental de la compañía |
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| Miércoles, 19 de Octubre del 2011 - 17:15 | |
 Los analistas de La Caixa realizan el siguiente análisis sobre Ence:
- El mercado de la pasta se deteriora. La desaceleración a nivel global en 2011 y 2012 está ajustando a la baja el precio de la pasta de celulosa BHKP (-15% desde junio’11). Rebajamos nuestra estimación de precio medio 2011 820 USD/tna. (-3% vs. 860 USD/tna. ant.), 2012 662 USD/tna. (-20% vs. 730 USD/tna. ant.) y mantenemos a partir de 2013 650 USD/tna. (precio medio ciclo). En Energía un mayor nivel de producción 1.507 GW/h (vs. 1.423 GW/h ant.). nos lleva a elevar los Ingresos’11e 170 Mns (+21% vs. 153 Mns € ant.). Con todo ello, revisamos estimaciones 2011 y 2012 a la baja. Ingresos’11 845 Mns € (+2,3% vs. 849 Mns € ant.) y 750 Mns € (-11% vs. 793 Mns € ant. respectivamente); EBITDA’11e 162 Mns € (-9% vs. 188 Mns € ant.) y 2012e 91 Mns € (-44% vs. 152 Mns € ant.).
- Los costes seguirán reduciéndose pero menos de lo esperado. Elevamos el CashCost’11 a 368...
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ENCE
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| Los volúmenes vendidos de Ence aumentan un 26% en agosto interanual |
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| Miércoles, 12 de Octubre del 2011 - 20:05 |  Ence ha reportado que ha generado 980.837MWh de energía entre enero y agosto de 2011, equivalentes a 113,7M Eur, que supone un aumento del 26% A/A. Los analistas de Espirito Santo estiman esta noticia como neutral, ya que estas cifras están en línea con sus estimaciones. Ence ha vendido un promedio de 123.140MWh en julio y agosto y, asumiendo un volumen de ventas similar para septiembre, las entregas de celulosa crecerían cerca de un 12% A/A en 3T11E, en línea con sus entregas estimadas para final de 2011 (1.435.000MWh). La recomendación de Espirito Santo sobre Ence es de comprar con un precio objetivo de 3,10 euros por acción. |
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ENCE
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| Ingreso por energía renovable y venta de pulpa |
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| Martes, 11 de Octubre del 2011 - 13:45 | |
 Ence ha anunciado que sus ingresos en energía renovable han subido un 26% interanual hasta 113,7 millones de euros desde enero a agosto. El volumen de pulpa vendido se ha incrementado un 7% interanual (+52.000 toneladas hasta las 797.000 toneladas).
Estos datos están en línea con las estimaciones de BPI, que recomienda mantener Ence con un precio objetivo de 2,65 euros por acción.
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ENCE
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| Buenas cifras desde China |
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| Viernes, 7 de Octubre del 2011 - 20:34 |  De acuerdo con Risi, el total de importaciones de celulosa en China ha aumentado un 23,6% M/M en agosto, un 40,1% arriba A/A. Los analistas de Espirito Santo (recomendación de comprar para Ence, precio objetivo 3,1 euros) consideran estas noticias positivas para Ence. "Debido a la menor demanda de celulosa, los precios han estado bajo presión (cayendo un 8,3% desde finales de 2T11 y un 11,3% abajo en lo que va de año). Puesto que China ha estado observando un aumento en capacidad de papel y productos de cartón, creemos que los menores precios están estimulando el interés de estos productores en la celulosa europea", señalan los mismos expertos. En su opinión, este aumento en demanda podría disminuir parte de la presión sobre el precio de la celulosa. Recuerdan que anteriores informes de mercado indicaban que la reciente demanda de celulosa desde China había sido débil, por lo que se trata de una evolución positiva. |
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ENCE
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| Ventas de celulosa crecen un 7% en agosto, pero precios pueden seguir presionados |
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| Miércoles, 5 de Octubre del 2011 - 12:37 |  Hasta finales de agosto ENCE ha vendido 797.000 toneladas de celulosa, un 7% más que en el mismo período del año anterior. El 83,6% de estas ventas tiene como destino los mercados internacionales y el resto se distribuye en la Península Ibérica. La mayor parte de las ventas se destina a productores de tisú, embalajes y productos de escritura, de países como Alemania, Italia y Francia. Los analistas de Bankia Bolsa señalan que las toneladas de celulosa vendidas evolucionan algo por debajo de lo estimado para el año (+10%), y los precios medios del 3T11, 826,11 USD/ton han bajado un 5% con respecto a la media del trimestre anterior, siendo la última referencia los 788USD/ton. "De continuar a este nivel hasta final de año, y con el actual tipo de cambio, la media anual quedaría un 4% por encima de lo estimado. El año está siendo bueno para las ventas de celulosa de ENCE que, después de aumentar un 74% en 2010, acumulaban una subida del 7,5% en el 1S11". Los mismos expertos comentan que otra de las claves del 2S11 es el control de los costes de producción, que ENCE espera...
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ENCE
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| Seguirá penalizado por la caída del precio de la celulosa |
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| Martes, 27 de Setiembre del 2011 - 12:49 | |
 ENC podría seguir lastrado a c/p ante la desacelaración del precio de celulosa.
En lo que va de año, el precio de la pasta de celulosa en $/TM ha caído un -6,6%, hasta unos $790/TM y creemos que esta tendencia podría continuar a c/p, ante el empeoramiento del entorno macro y ante el aumento del nivel de inventarios en dos días en agosto, hasta 41 días (fuente: PPPC). Así, la demanda de la pulpa de celulosa ha desacelerado su crecimiento acumulado en el año a agosto vs. el mismo dato de junio 2011 (hasta +4,6% a agosto 2011 vs. +8,6% a junio 2011 – fuente: PPPC), principalmente por una desaceleración de los mercados desarrollados (Europa y EE.UU.). En este sentido, creemos que la cotización de ENC (Comprar; p.o.: 4,00€) podría seguir lastrada a c/p.
Creemos que la cotización de ENC podría seguir lastrada a c/p ante la desaceleración del precio de la pasta de pulpa de celulosa.
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- Nota Legal
Tfno.Directo 91 383 38 34 Registro Mercantil T 18.953, L 0, F 161, S 8, Hoja M-330975
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Los analistas de Bankia Bolsa han reducido su valoración teórica de Ence que pasa de 4.15 EUR a 3.50 EUR, aunque mantienen la recomendación de comprar.
