REE: a corto plazo se enfrenta con el paso de la directriz bajista en 33,2€, cuya superación en cierres deja el precio con aparente libertad de continuación alcista hacia 35,7€. Los indicadores semanales amén de divergencias al alza se encuentran recientemente generando señales de compra. Esperaríamos que en las próximas semanas y con sus debidas correcciones la presión alcista prevalezca.

Recomendación: COMPRAR MEDIO PLAZO

Red Eléctrica ha comunicado que su consejo acordó la distribución de un dividendo a cuenta de los resultados de 2011 de 0,6764 euros por acción el próximo 2 de enero.

RED ELÉCTRICA: Los recortes son para tomar posiciones, colocando un stop loss. BofA Merrill Lynch ha recortado su recomendación a neutral desde comprar.

En Bolsa, la cotización rebotó en la directriz alcista, iniciada en 2008, y tiene un recorte técnico.

RED ELÉCTRICA: sale desde la base del canal alcista desde 2009 y directriz alcista que une los mínimos de 2009 con los de 2010 en niveles de 30€. Las divergencias alcistas y el menor volumen en la última pata bajista llaman a las compras en estos niveles. El precio dilata a la baja ligeramente los mínimos marcados en septiembre.

Recomendación: COMPRAR stop loss 29,75€.

Los analistas de HSBC han subido la recomendación de Iberdrola a sobreponderar desde neutral, pero baja la de Gas Natural y la de Red Eléctrica a neutral desde sobreponderar.

El precio objetivo de Enagás se reduce a 16 euros desde los 18,5 euros anteriores.

Los analistas de Banesto Bolsa señalan que: Pensamos que la principal prioridad regulatoria del nuevo gobierno del PP debería ser garantizar la titulización del déficit del sector eléctrico pendiente de cobro: €9bnE, 50%e Total €18bn acumulado 2011e (ELE e IBE las más beneficiadas), así como el cumplimiento del objetivo de déficit “0” en el 2013, límite legal que podría ampliarse (i.e 2015) permitiendo al gobierno suavizar las subidas de tarifas que serían necesarias para acabar con el déficit en el 2013 (+8%e y +6%e en tarifa integral en 2012e/2013).

Los analistas de Inverseguros realizan la siguiente valoración sobre los resultados de REE:

Resultados impulsados por la integración de los activos de transporte adquiridos durante el segundo semestre de 2010, factor que ha explicado el 60% del crecimiento. El resto ha provenido de la puesta en explotación de las inversiones orgánicas, que en los nueves meses del año han ascendido a 552,7 Mn €.

La mejora de los márgenes ha sido posible gracias a la contención de los costes operativos, que apenas han crecido un +7,5% en el año incluyendo el aumento de plantilla asociada a los activos adquiridos y el pago de indemnizaciones por valor de casi 9 Mn €. El aumento de la tasa impositiva hasta casi el 35% vs 29% el año pasado, motivado por una aplicación más prudente de los impuestos recuperables por el deterioro en participaciones... 

Lo más importante

- Resultados totalmente en línea con nuestras estimaciones. Respecto a los 9m10, los rtdos se han visto muy impulsados por la incorporación de los activos de transporte adquiridos de ELE, GAS y EDP-CAN que se empezaron a consolidar desde 1-Agosto-2010 (€+142mn/€+107mnE impacto 9m11 en ingresos regulados/Ebitda, un 12% Total; €+190mn/€+133mnE impacto anual en 2011). Recordamos que en su última presentación de rtdos 12m10, REE actualizó su Plan Estratégico 2011-2015 que tal como tal como anticipamos, es continuista con los objetivos del anterior plan 2010-14. REE mantiene sin cambios sus objetivos 2011-2015: Capex €4,000mn (€800mn/año), >12% BPA y DPA (65% pay-out)

- Ebitda 9m11 30.7% vs. +31.2%e (+15.2%e lfl ex activos), impulsado por el incremento del +24.3% en las ventas, +9.8%e...