Rumores de expropiación de Edesur
Rumores de expropiación de Edesur, su filial argentina.
Valoración Ahorro Corporación:
Endesa participa en Edesur a través de Enersis, de la que posee un 60,62% y de forma directa con un 6,2%. A su vez Enersis posee un 65,35% de Edesur. En total, la participación atribuible a Endesa asciende a cerca de un 45,8%.
Edesur fue la primera compañía que Endesa adquirió en LatAm, en el año
1992. Es la segunda distribuidora de electricidad en Argentina y
distribuye unos 18TWh al año.
Su RAB bruto asciende a 2.000MnUSD, pero nuestra valoración es
prácticamente 0,0USD, ya que debido a la congelación de tarifas desde
2002, unida a la inflación de costes en el país andino, Endesa registra
ya pérdidas a nivel operativo. En concreto, en 2011 aportó un EBITDA de
-23Mn€, consolidando globalmente.
Por tanto, la expropiación de Edesur, no tendría apenas impacto en
nuestra valoración actual.
A parte de Edesur, Endesa participa en las centrales de Costanera y El
Chocón, también a través de Enersis y en Dock Sud directamente. En
global el valor de estos activos atribuible a Endesa sería de unos
800Mn€ o 0,75€/acción de Endesa, en torno a un 3% de nuestra valoración.
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