Un mundo, el actual, muy complicadosi rascas un poco, lo será más.

La respuesta la tuvimos ayer en Alemania, donde la Canciller advirtió a Brasil y a otros países emergentes contra el proteccionismo.

La moneda brasileña se ha apreciado este año un 7% en un contexto de caída del USD. Para la Presidenta de Brasil es evidente que detrás de la subida del BRL y de otras monedas latam y de Asia está la expansión de liquidez desde los bancos centrales desarrollados. ¿De qué cifra hablamos? BIS ha estimado la cifra de dinero puesta en el mercado por estos en más de 8.8 tr. $ desde el inicio de la Crisis. Piensen en ello (y más en cómo retirarlopero este es otro problema). Para Rousseff, parte de este dinero deprecia las monedas en los que se ha expandido y un segundo efecto, no menos relevante, es que produce excesos y burbujas ya que no es absorbido por la economía.

Merkel admitió ayer que entiende los argumentos anteriores, pero la mejor forma de debatirlo es a través de foros como el G20 y no con medidas proteccionistas.

 Las bolsas asiáticas se dejan hoy un 1.4% en promedio. Y no es por el debate anterior sobre los riesgos proteccionistas y en el fondo por la posibilidad de que haya una marcha atrás en la globalización e integración financiera internacional. Mejor, lo que las bolsas asiáticas están cotizando es la geopolítica y Grecia.

Rusia, pero especialmente Irán/Israel. La advertencia implícita del Presidente Obama a Israel de dar tiempo a la diplomacia ha vuelto a poner sobre la mesa el riesgo de un enfrentamiento militar en Oriente Medio. Con todo, los precios del crudo se mantienen en niveles de 123.72 $ barril.

Mientras, en Grecia las advertencias ayer del Ministro de finanzas hacia los acreedores privados para que acepten el canje de deuda cayeron como un jarro de agua fría a los mercados. De hecho, se comienza a valorar como la opción más probable la aplicación de un canje obligatorio y default no tan ordenado de la deuda griega. Entre medias, ayer Moodys advirtió a Irlanda sobre las consecuencias negativas en el rating de la convocatoria de un referéndum sobre el Pacto fiscal.

Con todo, las caídas del Nikkei y de la bolsa de China son hoy menos relevantes. Del entorno de 0.63% la bolsa japonesa y caída del 1.24% de la bolsa china.

Ayer las bolsas USA finalizaron a la baja, pero es cierto que redujeron las caídas al cierre. Apenas un 0.11% para el Dow y 0.35% el S&P. Las bolsas mundiales ayer con recorte del 0.63 %. ¿Toma de beneficios? Sí, es probable. Pero, al mismo tiempo, agotamiento de la subida y falta de dinero del inversor final que la apuntale.

Fisher de la Fed reconoció agotado el modelo de política monetaria expansiva aplicado hasta el momento y recomendó una política fiscal de medio plazo hacia el ajuste que de confianza a los agentes económicos. Aunque con coste a corto plazo en la economía. Pero esto último no lo dijo.

El EUR en estos momentos se sitúa en niveles de 1.3196 USD, el mismo nivel que ayer a esta hora. El precio del oro en 170 $ onza. La rentabilidad 10 años USA en niveles de 1.99%. Sí, idénticos a los de ayer por la mañana. Y es que hay cosas que no cambian. Como las limitadas caídas del S;P en futuros (0.2% hoy) que se suavizan incluso más al cierre del mercado. ¿Cuál es el riesgo? Que finalmente cambiena peor.