Los analistas de Banesto Bolsa señalan: Tubacex (Comprar P.O: €3.47) ha subido +25% este año aunque sigue muy rezagado versus sus comparables/clientes como sería el sector de “oils services”.

Como podemos ver en le gráfico el índice de oil services ha subido un 34,5% y el precio del crudo un 44,4% desde 01/01/10 y TUB ha caído un -14.9%. En lo que va de año el precio del crudo brent y el índice han subido un 3,2% y 9,9% respectivamente.

A corto plazo la subida del precio del níquel +13,3% este año ayudará a impulsar el consumo aparente. En cuanto a su cartera de pedidos destacamos una mejora del mix que viene respaldada incluso por unos pedidos mayores de su capacidad anual actualmente como ocurre en el caso de OCTG (estimamos representan c10% en toneladas y más 15% en EBITDA), la cartera de OCTG esta cubierta hasta el 1T13 y en los próximos meses no descartamos que esto mejore gracias a nuevos pedidos de Petrobras.

Los resultados del 4T11 vendrán condicionados por provisiones (€2-€3mn) por la bajada del níquel. Para este año recordamos uno de los principales indicadores de la mejora de su actividad será la entrada del 3 turno en la planta de España.