Bueno, quizás sea apropiado antes de nada revisar las emisiones de papel público previstas para la semana:

- Holanda subasta deuda el martes a 10 años por un tamaño previsto de 5 bn.EUR

- Alemania venderá deuda a 5 años el miércoles por 4 bn.

- Belgica coloca bonos el viernes

- Japón subasta deuda a 40 años el miércoles

- UK vende 5 años el martes

- USA vende 3, 10 y 30 años desde el martes por un tamaño total de 70 bn. $

Siempre es mejor que coloquen los principales países del Euro (Bélgica quizás es al excepción) en un momento como el actual. Pero, ¿quién ha dicho que este sea un mal momento? De hecho, es tan bueno que es complicado que mejore más.

En este punto nos encontramos. ¿Qué más puede mejorar a corto plazo? Hoy hemos confirmado un rumor que estaba encima de los mercados en los últimos días. Me refiero a la posibilidad de que la EBA flexibilice las normas de capital, en términos de haircut sobre la deuda pública. Precisamente hoy. La EBA ha adelantado que publicará las nuevas medidas tras la reunión del 8/9 de febrero.

¿Y algo más? Los datos macro. Pero yo sigo siendo algo escéptico sobre la mejora inesperada que vemos en la economía norteamericana de las últimas semanas. Una de dos: o los datos empeoran o la confianza sobre los economistas lo hace. No me respondan ahora.

Demasiada incertidumbre. Y no desaparecerá con el tiempo, me temo.

No espero novedades en la reunión del ECB de esta semana. Pero será relevante conocer la opinión del Presidente del ECB sobre las contrapartidas para el próximo repo a 3 años.

También mucho interés en la reunión del BOE del mismo día. Aquí sí esperamos novedades, en términos de una nueva fase de compra de activos que podría superar los 75 bn. GBP.

Mañana tendremos la reunión del Banco Central de Australia, donde esperamos un recorte de 0.25 puntos en los tipos de interés oficiales.

Hemos conocido esta mañana un fuerte aumento de los pedidos intermedios en diciembre, de la mano exclusivamentede la demanda internacional.

Durante 2011 la economía japonesa registró un déficit comercial 2.5 tr. Y esto fue debido a las importaciones, más que a un deterioro de las exportaciones.

Para 2012 esperamos que esto se mantenga, de la mano de la reconstrucción del país tras el Terremoto un año atrás.