Los analistas de La Caixa destacan que BBVA ha publicado unos resultados mejores de lo esperado a nivel operativo (Mg. bruto -1,6% vs -3,7% est; Mg. Neto -11,1% vs -13,9% est), sorprendiendo positivamente en ingresos (el Mg. de intereses mejora un +6% vs 3T11 y se recuperan los ROF).

Beneficios muy en línea, con un BDI 2011 de 3.004 Mns € (-35%), -139 Mns € BDI 4T11, incluyendo el ajuste negativo del fondo de comercio de EEUU de 1.011 Mns €. BDI 2011 recurrente de 4.015 Mns € (-13%). Compensan los mejores ingresos del trimestre con dotaciones más fuertes (1,3 Bn € vs 1 Bn € 3T11), reforzando el saldo de genéricas (3,2 Bn € vs 2,9 Bn € 3T11). A diferencia de Santander, no han realizado provisiones extra anticipando el próximo plan de saneamiento del Gobierno (cobertura inmuebles 34% vs 33% 3T11).

"Por áreas de negocio, los mismos expertos resaltan los resultados débiles y peor de lo esperado en España (-10%), por debajo en ingresos y dotaciones más fuertes, mejores en México (+2%; +5,4% divisa local. Superan estimaciones en ingresos) y LatAm (+13%; +165 divisa loca. Superan también expectativas en ingresos) y sin sorpresas en EEUU (+21%; +23% divisa local, impulsado por la notable mejora de las dotaciones)", añade La Caixa.

Respecto al ratio de morosidad del Grupo, los mismos expertos comentan que sigue muy estable en torno al 4% con cobertura del 61% (4,1% y 60% 9M11), con entradas netas en 4T11 un -18% vs 3T11 y traspaso a fallidos en la tendencia de los últimos trimestres (1,1 Bn € 4T11). Por áreas de negocio ligera mejora de la morosidad en España (4,8% vs 4,9% 3T11) y LatAm (2,2% vs 2,3% 3T11), estable en México y continúa bajando en EEUU (3,6% vs 3,9% 3T11, 4,4% 2010). "Por el momento no han acelerado saneamientos en España para anticipar las exigencias del Gobierno. La cobertura de los inmuebles adjudicados se sitúa en el 34% (vs 33% 3T11) y la de los activos problemáticos en inmobiliario (morosos+subestandar) en el 29% (vs 26% 3T11)."