Los analistas de Inverseguros señalan que los resultados de Caixabank se encuentran muy en línea de sus estimaciones y que se siguen mostrando avances en las partidas más relevantes de las cuentas de ingresos, lo que pone de manifiesto la capacidad de la entidad de generar resultados recurrentes a pesar de las dificultades del entorno.

Destacan principalmente un margen de intereses que mantiene su tendencia al alza iniciada en el 2T.11 en un entorno marcado por un aumento gradual de los tipos de interés, contención del crecimiento de los volúmenes, fuerte competencia en la captación de depósitos y elevados costes en los mercados mayoristas.

"El avance registrado tanto en comisiones, consecuencia del aumento de la actividad comercial, como en la partida de “dividendos y resultados por puesta en equivalencia” por la buena evolución de la cartera de participadas y la inclusión de Repsol como entidad asociada, permiten amortiguar la caída del margen de intereses y presentar una caída más moderada del margen bruto. Los gastos se reducen en un -4% fruto de la política de contención y racionalización de los costes implantada por la entidad. Las pérdidas por deterioros recurrentes registradas en el trimestre suman 1.743 Mn € (+19,6% vs 2010) en el año. Adicionalmente hay que tener en cuenta que el colchón de provisiones genéricas se ha mantenido intacto en el periodo (1.835 Mn €). En el año se han registrado resultados extraordinarios netos por importe de -132 Mn € entre plusvalías materializadas en el ejercicio y saneamientos adicionales en diversos activos", añaden.

Core capital muy cómodo del 12,5% vs 11,8% del trimestre anterior cumpliendo ya con los requerimientos del 9% bajo los criterios establecidos por la EBA.

"En general se trata de unos resultados muy en línea con las expectativas y que muestran una política de riesgos muy conservadora por parte de la entidad, como demuestran las fuertes dotaciones contabilizadas durante el 2011. Por otra parte, se siguen mostrando avances en las partidas más relevantes de las cuentas de ingresos lo que pone de manifiesto la capacidad de la entidad de generar resultados recurrentes a pesar de las dificultades del entorno. Adicionalmente, los elevados niveles de solvencia nos dan confianza en cuanto a la fortaleza de balance de CaixaBank y su capacidad para absorber pérdidas en caso de ser necesario. Recomendación: NEUTRAL", dicen los analistas de Inverseguros.