Los multiplicadores del
sector, al cierre de ayer son los siguientes:
Recientemente indicamos que la reorganización del sector
del inoxidable en Europa era uno de los catalizadores para las cotizaciones, incluida la de Acerinox.
Al tener una posición equilibrada entre lo que fabrica y lo que vende, con la menor cuota en este
mercado, inicialmente, la posición de Acerinox es más bien de “espectador”.
Acerinox estudiará las
opciones que surjan, valorando las sinergias y la competitividad. La noticia es positiva parael
sector porque permitiría una concentración que debería permitir el cierre ordenado de capacidad para
hacer frente a la sobre oferta en Europa.
Esto, a medio plazo debería posibilitar tener un mayor
control sobre los precios y mejorar las rentabilidades. Falta por ver si el tercer actor importante,
Aperam (ex-ArcelorMittal) y el 4º, Acerinox, mueven ficha, o si continúan como ahora. Aperam tiene un
negocio rentable de inoxidable en Brasil (también acero eléctrico) que, en nuestra opinión le podría
interesar a Acerinox para estar más presente en Sudamérica.
Sin embargo el acero eléctrico no está
dentro de los productos tradicionales de la compañía, pero permitiría a Acerinox una mayor gama de
productos y know-how. Pensamos que si los otros tres competidores no cierran capacidad en Europa y,
asumen ellos el coste social de la reestructuración, Acerinox no se interesaría por más activos en
Europa.
En nuestra opinión, si el sector cierra capacidad en Europa, Acerinox podría estar interesada
en alguna planta integral europea, dependiendo del precio y de las sinergias que puedan
aparecer.
Outokumpu confirma las
conversaciones con ThyssenKrupp para evaluar las opciones estratégicas. Entre las opciones se
incluiría una fusión de Outokumpu y el negocio de inoxidable de ThyssenKrupp (Inoxum).
