Los analistas de Banesto Bolsa han reiniciado la cobertura de Inditex con una recomendación de sobreponderar y precio objetivo 75 euros.

Esperan unos sólidos Rdos. del 4T, con parte de la venta del 3T trasladada al 4T y no descartarían que pudiese batir el objetivo de estabilidad en el margen bruto en el 2S (+96 pbs en el 3T).

Los mismos expertos ven que los catalizadores vendrán de la venta online (que una vez implantado en todos los países podría representar cerca del 2% de los ingresos y suponer una vía adicional de crecimiento) y de la expansión por Asia (donde calculan que el LfL debería ser cercano al doble dígito).

En su opinión los riesgos están muy controlados, y la diversificación geográfica (reduciendo el peso de España a c.28%) y la constante comunicación con los puntos de venta reducen el riesgo de decepción en rdos. La posición de caja neta (€3.931mn 2011e; 9,5% de la capitalización) supone un seguro adicional en la situación de incertidumbre actual. Pese a que el valor cotiza a ratios exigentes, sigue por debajo de su principal comparable bursátil (PER’12 ex-cash 18,0x vs 19,2x de H&M).