El pasado viernes conocimos los últimos datos del sector de telecomunicaciones de noviembre. Los analistas de Bankia Bolsa destacan:

- Banda ancha: Se sumaron 48k líneas de banda ancha fija (vs. 72k líneas en nov-10), que llevan el acumulado en el año a nov-11 hasta 483k altas y un total de 11,104m líneas, que implica un crecimiento del 5,2%. Por operadores, los alternativos han ganado 42,5k líneas (creemos que JAZ y VOD siguen siendo los principales ganadores), cable suma 8,5k líneas y TEF pierde 3,2k líneas haciendo descender su cuota hasta 49,4% (vs. 53,0% de hace un año). En fibra óptica hasta el hogar (FTTH), se han sumado 11,7k líneas hasta llegar a las 158,2k líneas (150k son de TEF).

- Telefonia fija. Se perdieron 31k líneas, hasta 19,4m, llevando la pérdida total acumulada en 2011 a 362k.

- Telefonía móvil. Se produjeron 104k altas netas, séptimo mes consecutivo al alza, llevando el parque total de lineas a 58,4 m (+4,6% YoY, penetración de 126 líneas/100 habitantes). En negativo, las datacards, con caída por tercer mes consecutivo (-7k a 3,54m líneas). Se mantiene el intenso nivel de portabilidades (470k en noviembre), y por operadoras las OMV mantienen la positiva tendencia (158k altas), al igual que Yoigo (+20k) y Orange (+14k) en detrimento de TEF (-78,6k) y VOD (-9,6k).

Desde el punto de vista sectorial los analistas de Bankia Bolsa señalan que se mantienen las tendencias de crecimiento en número de líneas en banda ancha y móvil, pérdida en fija, e intensa competencia con reflejo en elevadas portabilidades y caída del ARPU.

Por compañías, Telefonica (Comprar, VT 18,1 EUR/acc.) mantiene la negativa tendencia en altas (tanto móvil con banda ancha) a pesar de su agresiva oferta. Bankia no espera mejora en resultados 4T11 (24 feb) en TEF España (35% del EBITDA 11e).

Los datos son positivos para Jazztel (Comprar, VT 5,2 EUR/acc.), donde los analistas de Bankia Bolsa esperan continuidad en la fortaleza de captación de clientes y del buen momento de resultados (esperan que supere su guía 2011 en clientes y EBITDA). Cotiza a 5,1x VE/EBITDA (ajustado por crédito fiscal) vs. 6,0x de alternativos europeos, a pesar de presentar mayores crecimientos (TACC 2010-13 del 14% en ventas y 30% en EBITDA).