Los analistas de Ahorro Corporación, tras elevar el ROE sostenible en su valoración (9,8% desde 9,2%), llegan a un precio objetivo 2012e de 4,4 euros/acción (desde 4,1 euros) y recomiendan Mantener (desde Vender).

Aunque por fundamentales la entidad parece correctamente valorada a los precios actuales, los expertos de Ahorro Corporación no descartan que la elevada posibilidad de salida de Crédit Agricole en un momento de fuerte consolidación doméstica, justifique una creciente prima de posible comprado situándolo por encima de los 5€. El limitado tamaño de la entidad (62.000Mn€ de activos totales) es un aspecto adicional a tener en cuenta ante la necesidad de ganar masa crítica en el entorno actual, sobre todo con un modelo de financiación apoyado en los mercados mayoristas como el de Bankinter.

En el siguiente cuadro simulan el impacto de una adquisición de la entidad con prima del 25% frente a los precios actuales (es decir, a un precio de 5,85€) y, como puede apreciarse, aún así el impacto sería positivo para el comprador (han excluido Popular y Sabadell de la lista de compradores en cuanto ambas entidades están ya en proceso de empezar la integración de Pastor y Banco CAM respectivamente).