Fuentes de prensa (Expansión) apuntan a que el nuevo Gobierno impondrá al sector financiero un saneamiento acelerado de su riesgo inmobiliario a través de las siguientes tres medidas:

- Valoración de los activos adjudicados a los que se aplicaría un recorte adicional del 20% sobre el valor de tasación actualizado.

- Nuevo calendario de provisiones. No tenemos detalles en este sentido pero entendemos se trataría de un calendario acelerado.

- Reclasificación a morosos de los préstamos subestándar al sector promotor

Valoración Ahorro Corporación: El reconocimiento de un recorte adicional del 20% elevaría la cobertura de los adjudicados hasta el 50% (vs el 30% requerido por la Circular 3/2011 actualmente en vigor), en línea con las hipótesis que utilizamos en nuestro informe “¿Banco malo? no por ahora”. El impacto antes de impuestos para el sistema financiero sería de unos 15.000Mn€, mientras que para los bancos cotizados en nuestro universo de cobertura sumaría unos 5.600Mn€. El impacto en capital después de impuestos sería de unos 30 p.b. En cuanto a la reclasificación de los subestándar a morosos la consecuencia sería la necesidad de dotar provisiones adicionales, con un impacto de unos 4.300Mn€ para el sistema y unos 1.800Mn€ (antes de impuestos) para las cotizadas.

El impacto total de las posibles medidas en el capital de las entidades de nuestro universo de cobertura sería de unos 40 p.b.

En nuestra opinión, las medidas propuestas llevarían a necesidades de recapitalización que las entidades cotizadas podrían probablemente cumplir con fondos privados, mientras que para el resto del sistema serían necesarios bien fondos públicos o bien ayudas externas (FMI o EFSF) dado que los recursos del Fondo Garantía Depósitos no en principio son suficientes.

Esto, junto al proceso de recapitalización requerido por EBA que los primeros 5 bancos españoles (26.170Mn€) tendrán que cumplir hasta junio de 2012 nos lleva a pensar que las propuestas de la que se habla en prensa deberían probablemente implementarse en 2S12.