Standard & Poor's revisó ayer la perspectiva del rating crediticio de Telefónica desde "estable" a "negativa", debido a las difíciles condiciones del mercado de capital y a las fuertes presiones en precio en España.

Valoración Ahorro Corporación: En agosto S&P recortó un escalón la deuda de Telefónica hasta BBB+ con perspectiva estable. Cuando el miércoles pasado Telefónica anunció que recortaba los dividendos de 2012 y 2013 a 1,50€/acción desde 1,75€ (–14%), ya decíamos que se entendían las razones alegadas pero que lo que más sorprendía era el timing del anuncio.

En ese momento pensábamos que la amenaza de un nuevo recorte por parte de las agencias de rating era la que podría haber llevado a anunciar el recorte de sus dividendos y la introducción del pago en acciones ya en el siguiente abono de dividendos (mayo 2012). El anuncio de hoy parece confirmar esta idea. No obstante, creemos que el cambio en la perspectiva no debería tener ya impacto en la cotización.