SAN anunció en el día de ayer un acuerdo con el grupo chileno Corpbanca para la venta de Banco Santander Colombia y sus otras filiales en ese país. La operación valora el sub-grupo en Colombia en 1.225 Mn $ (910 Mn € aproximadamente) y generará para Grupo Santander plusvalías de aproximadamente 615 Mn €, que se destinarán según la propia entidad a fortalecer su balance.

La operación está sujeta a la obtención de las autorizaciones regulatorias de las autoridades competentes y se espera pueda cerrarse durante el 1S.12.

Valoración Inverseguros: Nueva operación del SAN que tiene como objetivo reforzar los ratios de capital de la entidad, a través de la obtención de plusvalías, con el fin de hacer frente a los nuevos requerimientos de la EBA y alcanzar un core capital superior al 9% antes de junio de 2012. Recordar que la cuota de mercado de banca comercial en Colombia se encontraba en niveles del 2,7% vs el objetivo de SAN de alcanzar un 10% en los mercados en los que se encuentra presente. Este hecho obligaba a la entidad a realizar inversiones adicionales para mejorar dicha cuota o vender el negocio, optando finalmente por esta segunda opción. En 2010 Banco Santander Colombia aportó 54 Mn $ al beneficio de Grupo Santander y no es uno de sus mercados core.

Recomendación: MANTENER.

Valoración Ahorro Corporación: La operación generará según nuestras estimaciones un impacto en core capital de 5pbs, al tiempo que la reinversión de los fondos a tipos del 4,5% permitirá neutralizar el impacto dilutivo de la venta en el beneficio.