Hoy finaliza el plazo para que las entidades interesadas presenten sus ofertas vinculantes por la CAM. Entre los finalistas en la puja estarían Santander, BBVA y Sabadell mientras que Ibercaja, Barclays y el fondo JC Flower se habrían descolgado del proceso.

Según se señala hoy en varios medios de prensa, el BdE podría haber mejorado el Esquema de Protección de Activos (EPA) incluido en la operación: el esquema cubriría el 80% de las pérdidas adicionales entre 4.000 Mns € y 17.500 Mns € y podría añadir un tramo adicional de 6.000 Mns € a elección de los candidatos; adicionalmente se extiende también a las pérdidas que puedan surgir en la venta de la cartera de inmuebles. Es posible que se conozca la entidad adjudicataria durante los primeros días de diciembre.

Comentario La Caixa: Pensamos que el riesgo de adquisición de la caja pesará sobre la cotización de los finalistas durante los próximos días, aunque se realice bajo un EPA. Recordamos que la adquisición de la CAM se trata de una operación de gran tamaño que puede ser de difícil digestión, cuenta con 71 Bn € en activos, un ratio de mora del 19% con un 39% de cobertura, 13 Bn € en crédito a promotor con morosidad del 50% y cobertura de sólo el 27% y 3,3 Bn € en inmuebles (el 31% suelo). Adicionalmente, el comprador tendrá que hacer frente a las necesidades de liquidez de la caja que podrían alcanzar los 24 Bn €.