Mantiene su recomendación de compra
Gamesa: Bankia eleva precio objetivo
Los analistas de Bankia Bolsa han revisado al alza sus estimaciones y valoración. La nueva estrategia comercial de Gamesa, abriendo nuevos mercados, está permitiendo recuperar el crecimiento (EBITDA 9M11+11%).
Los mismos expertos señalan que la implantación industrial en los nuevos mercados y la comercialización de los nuevos aerogeneradores, más competitivos, sitúan a la compañía en una posición más sólida para afrontar 2012. Además, la promoción eólica se consolida como
una ventaja competitiva en mercados como India y China.
En 2010 Gamesa vendió 2.405 MW, parte baja de la guía, y en 2011 venderá
unos 2.805 MW, también en la parte baja de la guía (2.800-3.100 MW).
Bankia Bolsa ha mejorado sus estimaciones de MW vendidos en 2012 desde 2.700
MW a 2.900 MW (por debajo de la guía 3.000-3.500). También han
ajustado al alza el margen EBIT de 2012 del área de aerogeneradores,
desde el 4,2% al 5%. Mantienen las estimaciones de 3.100 MW vendidos en
2013 y un margen EBIT del 5,1%, por debajo de la guía de 4.000 MW y
margen EBIT 6%-7%.
Con todo, los mismos expertos señalan que Los resultados del 3T11 han mostrado la capacidad de Gamesa para crecer en nuevos mercados. Ajustan al alza, principalmente, las estimaciones de 2012. El EBITDA estimado para 2012 sube desde 329 m EUR a 370 m EUR (+12,7%). En valoración, suben el valor teórico desde 4,25 EUR a 4,75 EUR y mantienen la recomendación de Comprar. Con su valoración teórica Gamesa cotizaría en 2012 a un P/BV 0,7x y EV/EBITDA 5x, lo que parece razonable para su nivel de rentabilidad.
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