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 Acciona publicará sus resultados de los primeros nueve meses del año el 11 de noviembre. Los analistas de Banesto Bolsa realizan la siguiente estimación de los mismos:
Atentos a...
- Esperamos unos sólidos resultados (+13,5%e Ebitda 9m11 vs. 19.5% 1S11, +197%e B. neto 9m11, +60%e lfl ex extraordinarios) que seguirán impulsados por la división de energía (+19%e Ebitda 9m11, 73%e Total, 58%e margen vs. 53% 9m10) e infraestructuras (+20%e Ebitda 9m11, 15%e Total) que compensará la ralentización del resto de negocios.
B neto 9m11 +197%e (+60%e lfl ex extraordinarios), tras un menor resultado financiero (€-27mn 9m11 vs. €-167mn 9m10) impulsado por las mayores plusvalías de €269mnE 9m11 por la venta autopistas en Chile y parkings vs. €27mn 9m10 (+20%e lfl Gtos financieros netos)
- Ebitda 9m11: +13.5%e vs. 19.5% 1S11 (19.9%e margen vs. 20.5% 1S11 y 17,8% en 9m10), destacando:
1) el fuerte crecimiento esperado en la división de energía (+19%e Ebitda 9m11, 73%E Total) que se verá impulsada por la fuerte subida estimada en precios del +18%e (+20%e en España tras subida del 43% del precio del pool hasta €58.4/Mwh 9m11 vs. €41/Mwh 9m10) que compensaría el estancamiento en la producción del -4.8%e (-6% España, 50%e Total, que compara con un 9m10 eólico excepcional), destacando la mejora de márgenes hasta 58.1%e 9m11 vs. 53% 9m10;
2) la fortaleza esperada en infraestructuras (+20%e Ebitda, 15%e Total; +4.5% ingresos y mejores márgenes hasta 5,8%e vs. 5,1% 9m10; que compensará
3) el estancamiento de servicios urbanos y medioambientales (+3%e Ebitda, 3.5%e Total, +2.5% ingresos y menores márgenes del 6.1%e vs. 5.9% 9m10),
4) fuerte ralentización en logística y transporte (-60%e Ebitda, 3%e Total, -21% ingresos y menores márgenes del 5.3%e vs. 10.4% 9m10, destacando
5) la creciente aportación de otros negocios y financieros (+36%e Ebitda, 5%e Total).
¿Qué hacer en mercado?
- Esperamos unos sólidos resultados de los 9m11 sin mayores sorpresas que no deberían tener un impacto relevante en la cotización del valor. A nivel fundamental, el valor sigue cotizando con un descuento del -48% vs. €130/acc valor suelo (+90% potencial) que
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