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 Jazztel ha obtenido unos ingresos en el tercer trimestre que
aumentaron un 22% en tasa interanual hasta los 191,8 millones de euros
gracias al crecimiento de la división minorista (26% hasta 150,4
millones de euros). Dentro de ésta el motor de crecimiento ha sido la
parte residencial (cuyos ingresos aumentaron un 28%) mientras que la
parte de empresas creció un 8% en tasa interanual. Los ingresos de
Internet y Datos mostraron un incremento del 32% interanual hasta 122,3
millones de euros como consecuencia de haber aumentado el número de la
base de clientes de ADSL. Los ingresos de voz de la división minorista
aumentaron un 3% hasta 28,1 millones de euros. Por su parte, la división
mayorista obtuvo un crecimiento de los ingresos del 11% hasta 41
millones gracias sobre todo a la demanda de los operadores
internacionales.
Por lo que se refiere a margen bruto, han conseguido mejorarlo hasta
el 55% desde el 54% del mismo trimestre del año anterior debido al
crecimiento de la división minorista, con márgenes más elevados. Frente
al segundo trimestre el margen se reduce en un punto porcentual debido
al aumento de la actividad promocional durante el período.
Los gastos generales, de ventas y administración ascendieron hasta
68,9 Mn€ al haberse incrementado los gastos de SAC y marketing debido al
crecimiento de la base de clientes. Los gastos de redes y sistemas
también aumentaron ante la apertura de centrales nuevas. El resto de los
gastos generales disminuyeron.
El Ebitda mejora un 32% hasta 36,3 millones de euros y en relación
con los ingresos obtiene un margen del 19% vs 17,6% del mismo período
del ejercicio anterior.
El beneficio neto aumenta de forma considerable hasta 11,8 millones
de euros desde los 5,2 millones de euros del mismo periodo del año
anterior gracias a la reducción de los gastos financieros como
consecuencia de la amortización de los bonos y el mayor peso de la
financiación bancaria a través de leasing que tienen un coste inferior.
Jazztel ha tenido que contabilizar un gasto por impuesto de sociedades
de 1,6 millones de euros debido al cambio legislativo del mes de agosto
que limita la deducción impositiva por bases imponibles negativas al 50%
durante los próximos tres años.
Las inversiones aumentaron un 32% hasta 24,2 millones de euros como
consecuencia de haber adquirido en julio cinco bloques regionales de
espectro móvil por 6 millones. Sin tener en cuenta esta compra, las
inversiones se habrían mantenido estables.
La tesorería aumenta de forma significativa hasta 88,6 millones de
euros (incluyendo 1,8 millones de caja restringida) debido al adelanto
del ciclo de facturación de una parte de la base de clientes de ADSL por
una mejora de los sistemas de facturación de la compañía. Excluyendo
este y el pago de la adquisición del espectro móvil, la tesorería habría
ascendido a 67,9 millones de euros.
La deuda financiera bruta disminuye desde 179 millones de euros en el
tercer trimestre hasta los 166 millones de euros como consecuencia de
la reducción de 2 millones de euros del principal e intereses devengados
de los bonos y de la disminución del leasing en 6 millones de euros. La
deuda financiera neta sobre Ebitda baja hasta 0,55x vs 0,9x del tercer
trimestre.
Resumen del balance de pérdidas y ganancias del tercer trimestre de 2011
Fuente: Jazztel
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Resultados
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3T10
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3T11
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Variación
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Ingresos
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156,7
|
191,8
|
22%
|
| Total Telecomunicaciones |
156,6
|
191,4
|
22%
|
| Minorista |
119,7
|
150,4
|
26%
|
|
Voz
|
27,3
|
28,1
|
3%
|
|
Internet y datos
|
92,4
|
122,3
|
32%
|
|
Mayorista
|
36,9 |
41 |
11%
|
|
Otros
|
0,1 |
0,4 |
300% |
|
Margen bruto
|
84,5 |
105,2 |
24%
|
|
% ventas
|
54% |
55% |
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|
Gtos grales & Admon
|
56,9 |
68,9 |
21% |
|
% ventas
|
36% |
36% |
|
|
Ebitda
|
27,6 |
36,3 |
32%
|
|
% ventas
|
18% |
19% |
|
|
Amortizaciones
|
18 |
20,1 |
12% |
|
Rdo financiero neto
|
-4,4 |
-4,5 |
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|
Rdo antes de impuestos
|
5,2 |
11,7 |
125% |
|
% ventas
|
3% |
6% |
7% |
|
Impuestos
|
0 |
-1,6 |
|
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Resultado neto
|
5,2 |
10,1 |
|
|
Inversiones
|
18,3 |
24,2 |
32% |
Comentario bursátil
Nuevamente Jazztel ha mostrado un excelente crecimiento en todas las
líneas de productos, especialmente en ADSL (su negocio principal) de
forma que ya ha cumplido los objetivos previsto con respecto al conjunto
del año en cuanto a base de clientes. Así, ha continuado mejorando su
cuota de mercado y el “churn rate” a pesar de la fuerte competencia
existente en el mercado de telecomunicaciones español. En la conference
call, se han mostrado confiados con respecto al crecimiento de las altas
netas el próximo año, al verse impulsadas por la reducción de la
portabilidad a un día que impondrá la CMT a partir de junio 2012.
Seguimos mostrándonos positivos con la acción.
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