IAG ha hecho público su interés por la compra de BMI por la que habría presentado ya una oferta preliminar. Enfrente tendrá a Virgien Airlines que habría comunicado a su vez su interés por BMI y que según prensa, por la que podría presentar una oferta conjunta junto con Etihad, la aerolínea de Abu Dhabi.

Por otro lado, parece que también seguirían adelante las operaciones de privatización de TAP y Aer Lingus, ambas también con interés para IAG.

Comentario La Caixa: Es más que probable que al final del proceso IAG termine con alguna de estas aerolíneas. Aunque todavía es temprano para conocer el desenlace creemos a priori el orden de preferencia sería:

i) BMI que junto con Virgin y BA, son los principales operadores en Heathrow para vuelos de largo radio. El precio no sería excesivamente alto (en el entorno a los 350-400 Mns €, tomando como referencia el precio de compra de Lufthansa en 2009) y parece relativamente defendible la posición que se alcanzara en cuota de mercado en LHR (el resto de las aerolíneas tendrían cuotas superiores en aeropuertos similares como CDG y FRK).

ii) TAP que reforzaría la posición de Iberia en las rutas Europa-LatAm pero que a cambio tendría un elevado coste tanto en precio (Lufthansa, en adelante LHA, con una elevada complementariedad de red tendría mucho interés en ella) como en restructuración. Desde el punto de vista político podría haber más incompatibilidades frente a LHA o TAM de cara a mantener Lisboa como hub de largo radio. Además se estaría en desventaja al tener un hub. En una futura integración con la nueva aerolínea LATAM podría ser un obstáculo (recordamos que LATAM está formada por LAN Chile perteneciente a Oneworld y TAM perteneciente a Star Alliance). A favor estaría un precio que no debería ser muy alto.

iii) Aer Lingus complementaría algo la red de BA pero por no encajaría por modelo de negocio y podría resultar más cara al tener dentro del accionariado a Ryanair con vocación y dinero para terminar comprándola.

Recomendación comprar con un precio objetivo de 4 euros por acción.