La agencia de calificación crediticia Fitch rebajó ayer tarde la calificación de Telefónica desde A- hasta BBB+, con perspectiva estable.

Los analistas de Bankia Bolsa señalan que Fitch apunta a que la combinación de los 7.500 M EUR pagados por Vivo, el impacto de las condiciones económicas y los compromisos de dividendo por acción indican que el endeudamiento de TEF va a seguir siendo alto por un tiempo.

El objetivo DN/EBITDA de TEF se sitúa en el rango de 2,0-2,5x, y a junio de 2011 se situaba en 2,5x. Bankia Bolsa estima 1) que dicho ratio seguirá en la parte alta del rango objetivo de TEF en 2012-13e y 2) un incremento paulatino de los costes financieros (coste efectivo 4,21% en 1S 2011, estimamos 5,25% en 2012e).

"No esperamos excesivo impacto, la noticia es parcialmente esperada tras la rebaja de la perspectiva a negativa el pasado junio y la rebaja de rating de Standard & Poors a mediados de agosto", dice Bankia Bolsa que tiene una recomendación de comprar para las acciones de Telefónica y un precio objetivo de 20,40 euros.