Los analistas de Ahorro Corporación realizan el siguiente análisis sobre la tercera reforma del sector farmaceútico.

Tres reformas, 5.200Mn€ de ahorro

Por tercera vez en poco más de un año, el sector farmacéutico se ha visto sorprendido por una reforma que pretende reducir el gasto sanitario en otros 2.400Mn€, que se sumarían a los 2.800Mn€ del ejercicio pasado.

Recetas por principio activo

El Real Decreto-Ley 9/2011 establece que, como norma general, se recetará por principio activo, con las siguientes excepciones:

1. Si se trata de un producto que carezca de genérico,

2. Si existe acuerdo de co-marketing,

3. Si el producto de marca es tan barato como el genérico, o

4. Por razones terapéuticas (productos no sustitutivos).

Rebajas de precio a medicamentos con más de 10 años en mercado

Adicionalmente, se establece que si un producto lleva más de 10 años en mercado y ha perdido la patente, aunque no tenga genérico, se rebajará el precio un 15%. En cualquier caso, esto no supone una rebaja acumulativa a la del 7,5% de 2010, sino que se trata de un 7,5% adicional. Esta medida también tiene salvedades, ya que no se aplicará si el producto estuviera protegido por patente en 11 países de la Unión Europea (Austria, Bélgica, Dinamarca, Francia, Alemania, Holanda, Irlanda, Italia, Luxemburgo, Reino Unido y Suecia).

Se elimina la gradualidad en la adaptación al precio de referencia

Por último, ya no se aplica el mecanismo de gradualidad en la rebaja de precios una vez que entran en SPR, al ser el ajuste inmediato frente a los dos años que se podían emplear en igualar precio.

Impacto en las cotizadas

Estas medidas suponen generar nuevas incertidumbres en un sector que parecía haber pasado lo peor en 2010. Dado que en el RDL no se establece una fecha a partir de la cual se comenzarán a aplicar las medidas, hemos tomado en consideración el próximo 1 de enero para hacer más visual el impacto a ejercicio completo, y concluimos que Faes y Almirall son las compañías cotizadas más negativamente afectadas con una revisión a la baja del precio objetivo del -30% y del -17%, respectivamente. Asimismo,hemos ajustado precio objetivo en Grifols y Zeltia tras los últimos resultados publicados y otros conceptos.