Repsol presentó ayer ante la Comisión Nacional de Energía (CNE) una petición formal para que analice el pacto firmado entre Sacyr y la mexicana Pemex. La petrolera apeló a la llamada Función 14, que desemboca en un dictamen vinculante sobre la operación, por considerar que la misma, amenaza "la seguridad de sus actividades reguladas y estratégicas".

Valoración Ahorro Corporación 

Desde nuestro punto de vista es difícil que la función 14 aplique a Repsol ya que sus operaciones no se engloban dentro de las actividades reguladas a las que se refiere la función 14, que en concreto da potestad para autorizar o vetar las operaciones corporativas que afecten a ámbitos regulados del gas y la electricidad.

La CNE tiene tres meses para decidir si estudia o no la operación.

Es posible que llegado el caso de una OPA por una sociedad no comunitaria, la CNE le obligase a desprenderse de la participación de Gas Natural.

En cualquier caso, recordamos que el tándem Sacyr – Pemex, necesita aún muchos apoyos para lograr sus objetivos principales del acuerdo:

- Separación entre las figuras de Consejero Delegado y Presidente de Repsol. Para dicho propósito requerirá el voto favorable de las dos terceras partes de los componentes del consejo. Por tanto, el sindicato Sacyr-Pemex, que cuenta con cinco consejeros (de dieciséis) aún requeriría del apoyo de otros seis consejeros adicionales.

- Ampliación del número de consejeros. Sacyr-Pemex tienen el número de consejeros que les corresponde, cinco. Los estatutos de la compañía marcan el nivel máximo de consejeros en dieciséis y el mínimo en nueve. Para alterar estos niveles sería necesario cambiar los estatutos lo que requeriría el apoyo en la JGA de las dos terceras partes del Capital Social.

- Cambio en los dividendos. El consejo decidirá por mayoría y propondrá a la JGA el modo de aplicación del resultado. La JGA estando bien constituida necesitará la mitad más uno de los votos presentes o representados para aprobar la aplicación del resultado propuesta por el consejo.

- Venta de activos. Se aprobarán por mayoría absoluta del consejo.