Según Expansión, Repsol va a esperar la normalización de la situación en Libia, antes de volver al país. Eni (sin clasificar) ya ha enviado un equipo técnico a Libia para ayudar en la reanudación de la producción.
Según Bloomberg, un funcionario petrolero de Libia dijo que la producción en el campo Sharara podrían reanudarse en cuestión de meses asegurando que la instalación de la infraestructura no sufrió daños.
Este campo tiene una capacidad de producción de 200kboepd y es el principal activo productivo de Repsol en Libia. Total (sin clasificar) y OMV (sin clasificar) son socios de Repsol en este bloque.
Según Wood Mackenzie, Libia podría producir 600kboepd en un plazo de tres meses al final de las hostilidades, ya que ni yacimientos de petróleo ni infraestructuras parecen haber sufrido grandes daños. Dijo que dada la edad de los principales yacimientos de Libia, una recuperación de 1.6mmboepd pre-conflicto podría durar tres años. La consultora de energía también dijo que no hay indicios de que el Consejo Nacional de Transición, el órgano de gobierno rebelde, tenga la intención de renegociar los contratos petroleros con las empresas petroleras internacionales que operaban antes de los disturbios civiles.
Opinión Espirito Santo: Positivo para Repsol en caso de que se confirme que la agitación civil podría estar a punto de finalizar. Hemos hablado con Repsol con respecto a la situación en Libia. La compañía no ha hecho comentarios sobre los recientes acontecimientos pero ha confirmado que comenzaría la producción en sólo unas semanas, cuando lleguen a su fin las revueltas políticas. La compañía también ha declarado que la puesta en marcha de la producción debería llevar de 2 a 3 meses y, por tanto, creemos que es viable que la producción de 40kboepd se pueda alcanzar antes de fin de año en el caso de que el malestar civil llegue a su fin en las próximas semanas. En términos de posible impacto sobre EBIT y ganancias, la compañía nos ha comentado que el año pasado la contribución EBIT de Libia alcanzó los 800M USD (603M Eur), mientras que, en términos de beneficio neto, la contribución llegó a los 200M USD (151M Eur). Puesto que el promedio del precio del Brent en 2010 (79,6USD) estaba en línea con nuestra estimación para 2012 (80USD/bbl), creemos que tiene sentido asumir que la contribución de Libia en 2012 podría ser similar en términos USD a la de 2010.
Asumimos una tasa fiscal USDEUR de 1,35 para 2012 y, por tanto, la contribución EBIT de Libia en el próximo año podría llegar a los 593M Eur (11% de la estimación actual), mientras que la contribución en ganancias podría llegar a los 148M Eur (6% de nuestra estimación actual). En términos de valoración, el impacto debería ser limitado ya que nosotros básicamente necesitaríamos añadir sólo un año de flujo de caja en 2012 a nuestro DCF. Libia representa aproximadamente el 85% de nuestra valoración de 1.200M Eur de los activos del norte de África de Repsol, lo que equivale a 0,9Eur/acc. de Repsol. La compañía nos ha informado de que espera que los rebeldes cumplan con los contratos actuales, ya que necesitan toda la ayuda que puedan para poner en marcha la producción lo más rápido posible. También creemos que el hecho de que los rebeldes hayan sido apoyados por la OTAN debería otorgar cierto apalancamiento a las compañías con base en el Oeste y con operaciones en dicho país.
