Los analistas de Bankia Bolsa señalan que las cifras que presentó ayer la compañía son muy buenas, superando sus estimaciones en EBITDA y netamente en beneficio neto, que en 2T11 recoge 19,2 M EUR de ganancia por activación del crédito fiscal.

Análisis Bankia Bolsa:

- Altas netas 54k, que lleva a 119k al acumulado a jun-11 y el total clientes a 985k. Supone un crecimiento del 30% YoY en la base de clientes. Una cuota de mercado del 8,8% a jun-11 y permite ser optimista de cara objetivos 2011 (restarían 45-65k altas para el objetivo de 1030-1050k).

- Desde el punto de vista operativo, 1) ventas +21%, impulsado por el crecimiento en ingresos minoristas (+25%, con Internet y Datos +31% vs. Voz, +7%) y solidez en mayorista (+8%, ligeramente por encima); 2) margen bruto del 55,8% en 2T11 (en línea) y margen EBITDA del 18,9% (vs. 18,5% de 1T11, 14,1% de 2T10 y 17% implícito en la guía 2011 JAZ), con un crecimiento de los SG&A del 8% que hace visible el apalancamiento operativo; 3) BAI de 8,1 M EUR (vs. 0,8 M EUR de 2T10), Capex de 17,2 M EUR y OpCF de +16,9 M EUR (30,6 M EUR en 6M11).

Bankia Bolsa cree que la guía 2011-12 es prudente especialmente en términos de EBITDA (120-130 M EUR vs. 66.4 M EUR a 1S11, con un EBITDA creciente QoQ), y la continuidad en el buen momento de resultados junto con el atractivo M&A deberían seguir apoyando la cotización.