 Los analistas de Banesto Bolsa señalan que desde principios de junio la
cotización de Abengoa ha caído un 10% a pesar de haber firmado dos operaciones que le han permitido
reducir notablemente su nivel de endeudamiento. Creen que Abengoa presenta una oportunidad de
inversión por:
i) con la venta de su
participación en Telvent (40%) y de las líneas de transmisión de Brasil reduce su deuda en €1.4bn
(>25%);
i) su ratio DN/Ebitda (corporativo)
baja de 3.5x a 2.1x y el de DN/Ebitda (ex preoperacional) de 3.3xa 2.4x
iii) sus fundamentales siguen siendo sólidos y continúa
adjudicándose nuevos contratos;
iii) la
cartera de ingeniería a 1T11 alcanzaba los €8.6bn y aporta 95% visibilidad año 2011
(€0.95bnTelvent), el 48% es cliente externo;
iv) la actividad internacional representa el 74% de las ventas; y
v) las concesiones aportan ya el 24% de Ebitda. Guidance
2011e: ingresos €5.8bn-€6.0bn y Ebitda e940mn-€960mn. Target de Ebitda 2013e €1.3bn (>2.5x 2009
proforma).
Banesto Bolsa fija el precio objetivo de
Abengoa en los 24,13 euros, con una recomendación de
sobreponderar.
Los títulos de Abengoa retroceden un 1,71% a 20,085 euros.
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